中国有赞亏损扩大，SaaS模式盈利咋就这么难？

作者：夏天

编辑：远风

审校：一条辉

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

对于此前的移动互联网来说，赚的是人口红利的钱，也就是easy money，但是当人口红利褪去，行业的门槛变高，焦虑随之而来。

“微信生态第一股”中国有赞（08083.HK）也不例外，虽然获得了腾讯的加持，但是能否在SaaS领域趟出一条路还是一个未知数。

成立于2011年的中国有赞是一家TO B的SaaS（Software as a Service，软件即服务）公司，主要是为商户提供微店铺和移动零售解决方案，简单来说微信里有许多的小程序和微店，而中国有赞并不是微商平台，它是为这些商家在微信开店提供技术服务，就比如线下门店扫码支付这一类简单常见的服务。

但是，相较于一众的云服务企业来说，目前在港股上市的中国有赞来说都还未实现盈利，可见在SaaS这一领域想生存并不容易，从中国有赞发展就可见一斑。

收入增长却难掩亏损扩大

中国有赞2018年报显示，2018年营收为6.84亿港元，同比增长229.3%；毛利2.31亿港元，同比增长784.9%。

中国有赞营收增长的速度为何这么快？这得益于有赞第三方支付服务收入的增长。2018年四月，港股上市公司中国创新支付公司宣布将以55亿股股票收购中国有赞51%的股权，创始人白鸦成为了中国创新支付公司的第一大股东，实现借壳上市，随后中国创新支付更名中国有赞。

这也意味着中国有赞在获得第三方支付牌照后，成为了SaaS服务商中唯一一家可以合法支付清算的企业，但是这依旧难掩亏损持续扩大的尴尬。

2018年年报显示，中国有赞亏损约为8.39亿港元，同比扩大84.99%，其中，股东应占亏损扩大3.48倍至5.03亿港元。

虽然作为创始人的白鸽曾说过，对于SaaS，资本看不懂，完全看不懂，甚至还有资本看SaaS是否盈利，这个没有意义。

但事实上，是否盈利是看其商业模式能否成功的一项重要指标，如果一昧的烧钱投入，抢占市场，但是却看不到回报，是不是代表其商业模式并不可行呢？这或许也是投资者关心的问题，针对此问题GPLP犀牛财经向中国有赞求证，截至发稿时间，中国有赞并未回复。

过分依赖微信生态成隐忧

中国有赞的成功离不开腾讯这座大靠山。

2019年4月，作为腾讯系旗下公司典型代表，中国有赞完成新一轮10亿港元的融资，由腾讯领投。融资以新股配售的形式进行，每股发行价为0.53港元。该公司与5位认购人配售共超过17.19亿股新股，认购后，腾讯持有其6.7%股权。

中国有赞主要通过有赞微商城向商家提供电商SaaS服务，并且推出如有赞零售、有赞教育、有赞美业等门店SaaS产品以及有赞连锁等一系列的新零售解决方案，直指线下门店商家。

也就是说，中国有赞在微信这个大生态里想要重塑一个强大如“淘宝”般的底层系统，而事实上，中国有赞的路线确实和淘宝如出一辙。

比如“平台服务费”，有愿意付费的商家，中国有赞就为其提供一系列的打包服务，这就将有钱也愿意支付的商家自然过滤了出来。

中国有赞赚的就是这个服务费，注意，这不是它所提供的SaaS这一软件的租赁费，这是有赞为商家提供的这一软件背后的一系列运营的服务费。比如面向营销有很多大家熟知的插件功能，如摇一摇抽奖等等，这相当于是虚拟增值服务。除此之外，还有店铺推广，专门为付费的商家开发有赞精选产品线，帮助商家进行店铺推广，这样中国有赞又变成了营销服务商。

而对于腾讯来说，其产业互联网多偏底层系统，而中国有赞所提供的SaaS服务，帮助腾讯在实体零售这方面实现了应用场景落地，这对于腾讯来说是非常重要的。

但是，有利就会有弊。中国有赞的业务主要是围绕微信小程序来进行的，这就会产生一个问题，如果过分依赖微信生态，未来如果出现竞争者，腾讯如果不在全力支持有赞，也不是不可能发生的。

对此，中国有赞也意识到了过分依赖微信生态。在2019年年报发布的当天，正式发布跨境电商行业解决方案。该方案面向跨境进口类商家提供境内外主体认证、跨境结算认证、实名购买保障、交易平台搭建、跨境支付、仓储物流、海关口岸对接等服务。

可以说，SaaS这一领域已经是一片“红海”，但是怎么玩，怎么才能玩得转，对于大多数人来说，还是一片盲区。中国有赞已经有了一定的经验，起码背靠腾讯这座大靠山，但是烧钱不是长久之计，没了腾讯的“输血”，有赞能走多远还未可知。

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