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编者注：多方消息指苹果、谷歌、亚马逊以及脸书将被美国监管部门进行反垄断调查，纳斯达克指数截止北京时间6月4日早间收盘，大跌1.65%，四大科技巨头市值蒸发一度超过1700亿美元。详情为您解析
作者：华光charlie
行情来源：华盛证券
事件还原
美国时间2019年6月3日，多家媒体曝出消息，美国政府欲向脸书、谷歌、苹果、亚马逊4家科技公司展开反垄断调查。其中路透社指出，这次调查由美国联邦通讯委员会（FTC）和司法部联合展开。对于4家科技公司的调查，两者将进行分工：FTC专盯脸书和亚马逊，苹果和谷歌则由司法部负责。
结果，昨晚交易时间，上述4支股票全线跳空低开，收盘谷歌A跌6.12%，脸书大跌7.51%。加上奈飞组成的5大科技明星股FAANG，市值一度蒸发1700亿美元。
早在2016年总统大选前后，Facebook曾深陷帮助俄罗斯干扰美国大选的舆论声讨中，至今也没有脱离泥沼。
支持对科技巨头进行反垄断调查甚至是“分拆”,其实是事出有因，甚至是具有一定群众基础的。
希拉里“助手”的强烈倡议
比如2020 美国总统大选在即，民主党候选人开始通过公众对科技巨头垄断的恐惧，增加自己的政治资本。
像3月8日，民主党主要候选人之一伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren），也就是曾经有望成为2016年希拉里竞选总统的伙伴那位铁娘子，在纽约皇后区的政治巡演中表示，当选后将分拆 Google、Facebook、亚马逊以及苹果。
沃伦在硅谷中心竖立起分拆科技巨头的竞选广告
要知道她准备拆的这 4 家公司，总市值接近 3 万亿美元。每一位创始人都是白手起家的偶像企业家，不光代表美国过去数十年最辉煌的产业，也是无可争议的全球科技龙头。
在沃伦的提议中，科技公司应拆分成基础服务和产品，让科技公司无法既当裁判又做运动员。此外沃伦还要撤销科技公司的大并购，例如Amazon收购的Whole Food和Zappos；Facebook收购的 WhatsApp和 Instagram ；Google收购的Waze、 Nest和 DoubleClick。
沃伦的提议引起巨大争议，但没有收获一边倒的反对。拆分科技公司的提议在过去三年里被不同人不断提出，包括不同领域学者、专家和科技公司早期投资人。而不支持拆分的声音里，很多也只是不支持拆分，但要求加大反垄断力度。
为何要对科技龙头反垄断：
这主要是科技公司已建立“令人畏惧”的市场地位。
像本次4家企业在其各自领域的市场份额是非常庞大的。譬如，谷歌是全球数字广告的最大玩家。市场研究公司eMarketer的数据显示，2019年谷歌的数字广告营收份额为37.2%，虽然有所下降，但仍然遥遥领先于第二位的脸书。
数据来源：eMarketer，华盛证券
此外，亚马逊被主流媒体形容为目前“全球最大网络零售商”，亚马逊在美国销售大约一半的在线商品，而它在其他领域也在不断扩充：亚马逊云计算是全球三大云计算厂商之一、它还收购了线下零售商Whole Food——该交易在2017年曾被联邦贸易委员会允许。
有美专家曾指出亚马逊在网上零售领域无可撼动的地位会令人深感不安。尽管消费者目前从它那里获得很好的服务。不过，该公司凭借可怕的、根深蒂固的优势，同时掌握顾客和平台卖家的信息，它对快递公司的议价能力，再到庞大的仓库网络。这些优势是它一手建立起来的，但它们也可能会被滥用。上图可见在移动互利网时代中，苹果和谷歌这两个大哥，基本瓜分了全球智能手机操作系统。苹果以封闭系统见称，虽然用户从中获得了便利，但消费者只能通过APP 商城购买应用，而每笔应用交易收入的30%归苹果所有。沃伦举了个例子，如果咖啡机是暴利的，亚马逊完全可以将自己产品排第一，而竞争者排第六页末位。
数据来源：gartner，华盛证券
上图可见在移动互利网时代中，苹果和谷歌这两个大哥，基本瓜分了全球智能手机操作系统。苹果以封闭系统见称，虽然用户从中获得了便利，但消费者只能通过APP 商城购买应用，而每笔应用交易收入的30%归苹果所有。
同理谷歌也一直被诟病通过绑定安卓操作系统强制终端制造商预装谷歌的应用，使谷歌的移动应用获得安卓操作系统垄断带来的竞争优势。像其中的搜索引擎、谷歌地图、YouTube等。
最后拥有热门社交平台Instagram和社交软件WhatsApp的脸书，日均活跃用户数已经达到15亿。事实上美国人在社交工具上的选择实在是太少了。2018年“数据门“暴露出来脸书在隐私安全的重大缺陷后，不少网民轰轰烈烈的号称要“删掉Facebook”。
但实际上Facebook在那个阶段的用户数量并没有下降，因为大家发现除了Facebook并没有其他任何替代产品。当时有些人说幸好还有instagram可以用！但instagram和Whatsapp，作为最受欢迎的图片/视频社交软件和即时通讯软件，也被Facebook收购了。
美国反垄断著名历史
美国政府反垄断诉讼拆分的最大公司就是标准石油（Standard Oil）。标准石油是美国当年最大的公司，全盛时期市值换算到现在超过 1 万亿美元，比苹果早了1个世纪。洛克菲勒也成为有史以来第一位十亿富豪，也是当时的世界首富。
1911 年，美国最高法院裁定首富洛克菲勒（Rockefeller）的标准石油在反垄断诉讼中败诉，随后标准石油被拆分为 34 个公司。时任最高法院大法官约翰·马歇尔·哈伦（John Marshall Harlan）在上述结案意见里总结了反垄断监管的根源。其内核为公司大到一定程度之后，它们开始控制生活中的方方面面。包括最基本的物资价格，与参与商业竞争的权利。
图上漫画中标准石油描述成章鱼一样控制着政府、民众
实际上在美国历史中，被分拆的龙头公司比比皆是，像1984年，依据谢尔曼法案，美国电话电报公司AT&T被拆分成一个继承了母公司名称的新AT&T公司（专司长途业务）和七个本地电话公司（即“贝尔七兄弟”）。
在科技界，较为近期的是差点被拆分巨头微软。
2000年，美国联邦法院法官托马斯·杰克逊曾作出一项裁决，由于违反美国反垄断法，微软应当被拆分为二，一家公司专注于Windows业务，另一家专注于应用业务。后来微软不服提起上诉，最终推翻了被拆分的决定。不过，微软也付出代价，交了11亿美金罚款且开放了部分Windows系统源代码。
结语：
考虑到此前美国联邦贸易委员会针对谷歌的一项调查耗时两年多，因此短期内反垄断调查落地可能性不大。
不过中长期随着反垄断调查的深入，这几家龙头的科技企业有可能面对高额罚款甚至是分拆的风险。如果成真将会给这几家公司的业绩甚至经营带来巨大影响，例如脸书在2018年受到欧盟《通用数据保护条例》影响，其后股价从最高218美元跌至年底120美元水平，近乎腰斩。美股自2008年走出了十年牛市，其中权重甚大的“FANNG”科技股起了重要作用，如今投资者需要密切关注个中有可能触发的风险。
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