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信达证券 蔡靖，边铁城，袁海宇
行业观点：据新华网的报道，工业和信息化部将于近期发放5G 商用牌照，意味着大规模投资即将启动。据Counterpoint Research 对中国5G 发展的最新洞察，全球5G 时代的大幕已经拉开，中国运营商首次处在移动通信发展的最前沿，5G 网络建设预计需要超过1.3 万亿人民币（约1920 亿美元）的巨额投资。与海外实行的频谱拍卖制度相比，中国运营商不需要支付高额的频谱使用费，在政府的支持下可以进行大规模的投资，有利于其创新能力的提高，从而在5G 竞赛中获得优势。从3G 和4G 的建设经验来看，智能手机是推动用户采用早期5G 网络的关键，而商用机型也将在今年下半年推出。到2020 年，随着硬件成本降低，运营商推出相关资费计划以及苹果5G 手机的发布，5G 智能手机销量将大幅增加。我们认为，中美贸易摩擦可能是促使5G 牌照提前发放的原因，牌照发放后三大运营商会加快5G 网络的建设，5G手机的开发也会加速以便抢占国内市场。设备商和终端产商将迎来春天，建议关注中兴通讯，闻泰科技。
上周，华为宣布正式成立智能汽车解决方案BU，隶属于ICT 管理委员会管理，并指出华为不造车，聚焦ICT 技术，成为面向汽车的增量ICT 部件供应商，帮助企业造好车。此次组织架构的变更彰显出汽车业务在华为的整个业务版块之中的战略地位，以及华为准备变革汽车行业的决心。目前华为提供的基于车联网的产品包括：车载计算平台和智能驾驶子系统解决方案，自动驾驶（训练，仿真，测试）云服务Octopus，4G/5G 车载移动通信模块和T-BOX 及车载网络，HUAWEI HiCar 人-车-家全场景无缝互联解决方案。除华为外，BAT 也都不约而同在车联网领域有所布局，早在2015 年前后，BAT 就先后发布了自身车载系统。我们认为，ICT 产业巨头均进军汽车领域说明了智能联网汽车将是未来趋势，华为在5G 即将商用的时刻成立智能汽车BU，有望借助其在通信网络设备领域的影响力，从硬件底层实现弯道超车。建议关注车联网设备公司高新兴。
公司推荐：
1. 高新兴（300098）：近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级，树立了以物联网技术为核心，聚焦公共安全行业应用，打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备，通过视频监控的集成进入安防行业，目前安防业务体系已经形成五大板块：通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网，夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联，布局电子车牌市场，收购中兴物联，建立"云+端"业务生态体系。
2. 网宿科技（300017）：公司聚焦"IDC+CDN+云计算+边缘计算"产业链。作为CDN龙头厂商，立足于CDN并积极向IDC及云计算和边缘计算延伸。CDN方面，网宿科技在CDN行业经营多年，长期占据龙头地位。IDC方面，公司将IDC业务以增资形式剥离至厦门秦淮子公司，以定制化为突破口，迎合大型互联网客户需求。云计算方面，目前公司已实现CDN节点的云化改造，推出了全速云系列产品。边缘计算方面，公司已逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、安全功能的边缘计算节点。未来公司与运营商的合作将会进一步深化，移动边缘计算市场的启动将推动公司转型并受益。公司通过建立子公司和收购海外公司的方式快速拓展海外市场，目前，公司已覆盖几十个国家及地区，能够为海外客户提供丰富的服务。
3.中际旭创（300308.SZ）：2017年，公司收购苏州旭创转型光通信，所面向的主要客户包括Google，Amazon，华为，中兴等知名国内外公司。苏州旭创的海归团队拥有强大的技术背景，攻克了众多技术难题，并打通了国外互联网巨头的渠道，随着100G CWDM4爆款产品的量产，公司成功居于光模块市场第一梯队的位置。公司产品迭代能力强，能享受产品快速降价之前的红利，因此毛利率相较同行业的上市公司高。同时，苏州旭创管理，研发和制造均在国内，人力成本具备优势，采购规模大，能实现较强上游议价能力。苏州旭创目前已经进入互联网和电信巨头的供应链，凭借对海外巨头批量供货的实力背书，公司有望在国内市场打开局面。未来随着400G模块需求的爆发，以及5G网络的开始建设，公司业务有望上一个新台阶。
风险因素：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期。
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