最前线 | 腾讯放弃收购韩国游戏公司Nexon，谁家的钱也不是大风刮来的

据韩国中央日报和Aju Bussiness Daily等外媒消息，在5月31日结束的韩国游戏公司Nexon出售案中，参与竞标的五家公司是Kakao、Netmarble、MBK Partners、KKR与贝恩资本（Bain Capital）。

然而，一开始被认为最有可能赢得竞标的中国腾讯公司并未出现在此轮名单上。

Nexon旗下的Neople是《地下城与勇士》等知名游戏的开发商。而自2007年获得《地下城与勇士》的中国代理权以来，腾讯从盛大口中“需要对网游保持足够的敬畏”的后来者一跃成为全世界游戏收入最高的公司，市值几度超过五千亿美元。

据数据机构Superdata统计，《地下城与勇士》在2018年的收入达到15亿美元，在免费游戏当中仅次于《堡垒之夜》和《王者荣耀》。据韩国《每日经济新闻》称，腾讯每年就《地下城与勇士》需要向Nexon支付超过1万亿韩元（约合8.9亿美元）。今年，Nexon还计划推出《地下城与勇士》的手游版本。

但一名韩国互联网创业者对36氪评论称，“很多人都觉得（Nexon报价）太贵了”。此外，韩媒也将Nexon创始人金正洙（Kim Jung-ju）这项横跨韩中美叫卖Nexon股份的行为称作是“令人意外且无法解释的”。

金正洙今年1月初突然宣布，将出售与妻子共同持有的NXC公司98.64%的股份，NXC是Nexon的母公司，持有NEXON 47.98%的股份。这笔收购交易据传对NEXON的估值高达150亿美元。

为此，腾讯迅速在海外扩大了美元债券的发售。4月初，腾讯宣布已与经办人就根据计划发行本金总额60亿美元的债券订立认购协议。据Refinitiv数据，腾讯发的这笔债是亚洲（公司）规模最大。CNBC当时的报道称，腾讯可能会在全球债券市场，发行约100-200亿美元的债券。

4月30日，迪士尼拒绝了金正洙对Nexon的收购邀约，受该消息影响，当时Nexon的股价暴跌8.3%。而现在，被寄予厚望的腾讯也消失在了直接竞标Nexon的名单中。

在刚过去的2018年，中国游戏市场受到了版号审核暂停的沉重打击。监管和舆论的重压之下，“头号玩家”腾讯在香港资本市场的表现也令人失望，股价一度较高点跌去三分之一。

但韩国游戏公司的日子也不好过。据海通证券研报，2011年后韩国游戏市场规模增速就已经明显放缓，并在2013年一度出现了负增长。同时，随着韩国国内游戏市场的萧条，游戏出口在2011年后也出现了较为明显的增速下滑。

Nexon虽然是韩国三大游戏公司中收入和利润的老大，在2018年出现了财务赤字之后，也避免不了被创始人叫卖的命运。

无论如何，腾讯今时今日成为中国最大的两家互联网公司之一，游戏收入功勋卓著。腾讯2007年拿下《地下城与勇士》的中国代理权，或许是在游戏业务上最正确的决定之一。

然而腾讯总裁刘炽平当时并不满足仅仅拿下代理权。2009年1月的中国游戏产业高峰论坛上，在主持人询问“如果穿越回一年前最想做什么的问题时”，刘炽平称“08年腾讯游戏确实表现得不错。如果说要回到过去的话，会冲去韩国把Neople买下来”。

由于腾讯当时并没有直接收购《地下城与勇士》的开发商Neople，Neople后被金正洙的Nexon公司捷足先登。在随后的十年里，《地下城与勇士》在帮助腾讯收入与市值高歌猛进的路上起到了巨大作用，当然也要付给Nexon巨额费用。后来，腾讯在对《英雄联盟》开发商Riot、《堡垒之夜》开发商Epic Games、《皇室战争》开发商Supercell等投资并购案上都采取了激进的策略，并取得了成功。

不过，腾讯在经过评估后放弃了此次直接收购Nexon股份，这可能会导致最终成交价比金正洙预计的要低。即便如此，在Nexon的竞购者当中，KaKao和Netmarble里都有腾讯的投资和话语权。腾讯仍然没有离开牌桌。

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