左拥阿里、右牵百度，巨头“香饽饽”千方科技背后的资本局

作者｜王洪臣

来源｜野马财经

砸下36亿成为千方科技(002373.SZ)二股东，这不是阿里巴巴第一次在AI领域出手，相信也不会是最后一次。

当然，这也不是千方科技第一次牵手高科技巨头，阿里、百度、华为之后，还有谁会向它伸出橄榄枝呢？

从登陆纳斯达克到回归，从牵手百度到引入阿里，成为巨头“香饽饽”的背后是千方科技在资本市场的纵横捭阖。

近日，阿里入股北京千方科技股份有限公司（以下简称“千方科技”）震动资本市场。据千方科技公告称，公司实控人夏曙东及其一致行动人中智汇通、持股5%以上股东建信投资分别与阿里网络签署《股份转让协议》，拟以每股16.12元的价格向阿里网络转让其合计持有的公司2.23亿股，转让价款总计35.95亿元。

交易完成后，阿里网络将成为千方科技第二大股东，持股比例达15%，而且其未来并不排除继续增持的可能。受此利好影响，5月28日千方科技开盘涨停。但好景不长，之后三天千方科技股价出现大跌，不少奔着“阿里概念股”而来的投资者追高不成反被套，股价走向变得扑朔迷离。

阿里、百度、华为，都看中了什么？

此次阿里入股千方科技，打出了一套“组合拳”。

除了砸出近36亿成为千方科技二股东，据千方科技公告显示，公司与阿里云计算有限公司（以下简称“阿里云”）于2019年5月26日签署了《合作框架协议》。公告称，本次合作是为双方“推进智能交通和边缘计算领域的发展，共同打造适应未来需要的解决方案并落地实施”。

其实，在AI领域阿里早有布局，比如其曾参与投资深鉴科技、商汤科技、旷视科技等多家公司，与阿里关系密切的云锋基金早期入股了依图科技。显然，在AI领域阿里谋划已久，此次入股千方科技也是有的放矢。著名经济学家宋清辉对野马财经表示，“阿里入股千方科技，暴露出阿里扩张智慧交通野心，但未来的效果如何尚待进一步观察。”

2016年，阿里首次提出“城市大脑”概念，以阿里云为基础，利用海量城市数据、AI技术、算力等科技手段解决城市治理、市民生活等问题。而为此设想找到合适的落地场景，正是千方科技之所长。

公开资料显示，千方科技成立于2000年，一直扎根于中国的ITS(智能交通系统)行业，目前主要从事智慧交通和智能安防业务，提供覆盖城市交通、公路交通、轨道交通、民航等领域的智慧交通体系综合解决方案。此外，千方科技还是国内最早进入城市交通领域的企业之一。

据千方科技2018年报显示，公司去年完成营业总收入72.51亿元，比上年同期增长35.35%；实现净利润7.63亿元，比上年同期增长63.80%。其中，智慧交通营收占比48.17%，智能安防占比50.96%，贡献了公司的绝大部分营收。

图片来源：公司年报

智慧交通是千方科技的传统业务。2018年，其在高速公路及轨道交通信息化业务中标合同额创下历史新高。而在智能安防领域，2018年并入千方科技旗下的宇视科技2018年收入突破40亿元。其市场占有率2017年时在中国视频监控设备市场排名第三位，在全球视频监控设备市场排名第六位。

而在阿里入股之前，千方科技也已经和多家高科技巨头展开了合作。

2018年9月，百度与千方科技签订了为期五年的合作协议，千方科技成为Apollo合作伙伴，为百度自动驾驶车辆的验证与示范提供网联环境及数据支持服务，其中甚至包括共同打造具备网联能力的自动驾驶车辆。另外更早之前，2015年千方科技还曾与华为签署战略合作协议，双方在交通信息化领域开展合作。

近年来，千方科技能够成为巨头们的“香饽饽”，与其多年的持续经营不无关系。但这不仅是因为它是耕耘高科技的“学霸”，还因为它在资本市场上动作频频，借助资本扩张的能力堪称“老司机”。

从纳斯达克到A股“借壳”

2008年7月，千方科技登陆美国纳斯达克资本市场,成为中国交通信息化领域的首家中国概念股。

但是，伴随着当年的金融危机及随后的一波中概股股灾，多家中概股上市公司开始选择私有化退市。千方科技便是其中之一。

对于退市原因，千方科技在当年的公告中称，是因为中小市值中概股普遍在美遭受双重标准差别对待，北大千方受此影响股票交易清淡，无法反映公司真实价值，同时公司主要业务及管理团队均在中国境内。

如今从华为等中国公司在美国的遭遇来看，千方科技从美国退市颇有先见之明。

2012年10月，从美国完成退市后，千方科技开始寻求登陆A股。这一次，它选择了“借壳”。

2013年11月5日，联信永益公布重组预案，千方科技走向前台。据当时的公告显示，联信永益拟购买的资产包括千方集团100%的股权、由千方集团控股的紫光捷通少数股东持有的紫光捷通30.24%的股权，以及由千方集团控股的北京掌城科技少数股东持有的北京掌城科技有限公司48.98%的股权，总作价为28.2亿元。其中，千方科技的增值率达899.11%。

第二年3月，公司“借壳”联信永益的申请获证监会有条件通过，之后当年7月8日，联信永益正式更名为千方科技。这是国内第二起从美国退市回归A股的案例。

从登陆纳斯达克，再到回归A股，千方科技似乎都先人一步。而回归A股之后，千方科技的资本运作仍很频繁，其中动静最大的一次，便是并购国内智能安防领域的“老三”浙江宇视科技有限公司（以下简称“宇视科技”）。正是此次并购，开启了千方科技目前“一体两翼”的局面，为之后牵手百度、阿里增加了合作的底气。

资本运作“老司机”

公开资料显示，宇视科技前身为杭州华三通信技术有限公司存储及多媒体事业部。2011年,宇视科技从华三通信剥离，开始独立运营视频监控业务，同时获得了华三通信全部监控业务与团队。目前，在安防领域仅次于海康威视与大华股份，是高端安防产品细分领域的龙头。

图片说明：宇视科技初期股权结构

剥离之初，宇视科技大股东为贝恩资本全资子公司。之后几年，宇视科技谋求香港上市的传言不断，但最终以失败告终。2016年12月，贝恩资本将手中股权转让给了杭州交智科技有限公司（以下简称“交智科技”）。而交智科技正是由千方集团出资成立，目的正是为了联合多位投资者收购宇视科技，并最终将其并入上市公司千方科技。其中，当时千方科技已是交智科技的股东之一,持有其3.28%股份。

2016年12月,交智科技与香港宇视签署协议,约定以5.355亿美元价格收购宇视科技100%股权。

交智科技成立之初，千方集团对交智科技出资10亿元，取得公司23.41%股份。而根据公告显示，千方集团10亿元资金均来自建信信托提供期限为60个月,利率为每年7%的贷款。

而据与建信信托的约定,千方集团将交智科技23.41%股份质押给建信信托。但是，与上市公司进行换股交易，标的公司必须资产权属清晰，股份被质押将给交易带来障碍。

为此，千方集团又与建信信托约定,先解除交智科技23.41%的股份质押,等交智科技成功并入上市公司后,千方集团再将交易中取得的上市公司股份质押给建信信托。

2017年10月,千方集团再次出资5.32亿元,取得另一投资者建信鼎信手中交智科技11.31%的股份,对交智科技的持股比例提高到34.72%。而这笔资金的绝大部分，仍然来自建信信托提供的信托贷款。

图片来源：天眼查

其实，千方集团的资本运作是大股东在利用手中的上市公司股份来“加杠杆”。可以看出，在这种“过桥”收购中，大股东千方集团几乎不用拿出多少自有资金,便可以通过一路质押完成收购，将“心仪目标”宇视科技收入囊中。

最终，千方科技以43.37亿元将交智科技92.04%的股权并入上市公司，如愿以偿，“一体两翼”由此完成。同时，千方科技还宣布拟通过非公开发行配套募集资金不超过5.7亿元。

令人意外的是，这笔5.7亿元的募资计划最终以失败告终。对此有投资者在社交平台提出，这是否意味着“公司存在潜在的巨大风险？”，千方科技回复称，募资失败是由于“资本市场的变化等多种因素影响”。野马财经曾致电千方科技，但一直未能接通。

对此，你怎么看？欢迎在下发留言说出你的看法。

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