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5月30日晚间，华友钴业（603799.SH）发布公告称，全资子公司华友新能源科技（衢州）有限公司（简称“新能源衢州”）拟以人民币7.73亿元收购衢州华海新能源科技产业股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“华海基金”）持有的衢州华海新能源科技有限公司（以下简称“华海新能源”）99.01%的股权。
本次收购完成后，新能源衢州持有华海新能源100%股权。
截至31日收盘，华友钴业股价下跌0.42%，报收28.7元，最新总市值为238.14亿元。
另外，如果从2018年3月15日得高点96.64元算起到今日，华友钴业的股价在一年多的时间内跌去了68.62%。
（图片来源：富途证券）
溢价收购多笔资产
据格隆汇查阅的资料显示，华友钴业成立于2002年5月，并在2015年1月实现上市。该公司主要从事新能源锂电材料的制造、钴新材料产品的深加工及钴、铜有色金属采、选、冶的业务。
目前，该公司的控股股东为大山私人股份有限公司、浙江华友控股集团有限公司，持股比例分别为23.57%、18.56%；实控人是谢伟通、陈雪华，持股比例分别为23.57%、16.70%。
（图片来源：Wind）
而此次收购的标的公司华海新能源则成立于2016年7月。该公司的经营范围包括新能源技术研发；三元正极材料及前驱体生产、销售；钴酸锂、四氧化三钴、磷酸铁锂销售等。
从之前的股权结构来看，华海基金持有华海新能源99.01%的股权，新能源衢州持有华海新能源0.99%的股权。
经审计的财务数据显示，截止2018年12月31日，华海新能源资产总额为7.93亿元，负债1.6亿元，净资产为6.33亿元。2018年，华海新能源实现营业收入4.94万元，净利润725.75万元。
另外，截至评估基准日2018年12月31日，华海新能源的股东全部权益账面值为6.33亿元，评估后的股东全部权益价值为7.8亿元，评估增值1.48亿元，增值率23.32%。
值得一提的是，华友钴业于近期收购华海新能源之外，该公司已经进行了多笔并购，其中涉及金额最大的一笔交易是收购巴莫科技100%股权、华友衢州15.68%股权。
（图片来源：Wind）
4月20日，华友钴业宣布，拟通过发行股份方式收购巴莫科技100%股权、华友衢州15.68%股权，以此完善产业链。
对上述两标的收购价分别为32亿元、8.62亿元，合计为40.62亿元，增值率分别为104.40%、65.84%。
关键在于，巴莫科技为华友钴业控股股东之一华友控股的联营企业的子公司，华友衢州则是上市公司的控股子公司，两起并购都是关联交易，这种情况也引起了投资者的高度关注。
公开资料显示，巴莫科技成立于2002年8月，主营锂电池正极材料的生产和销售，是行业内正极材料的领先生产厂商之一，主要客户除了上市公司华友钴业外，还包括宁德时代、比亚迪、宁德新能源、三星和LG等全球知名企业。
目前，巴莫科技的控股股东为杭州鸿源，持股比例为61.19%，而杭州鸿源正是华友控股的联营企业。
从经营情况来看，巴莫科技2018年的营业收入虽然只是小幅下降，但是其净利润却下跌超过了50%。
（图片来源：华友钴业公告）
收购方案显示，交易对方承诺在2019年至2021年经审计的税后净利润分别不低于2.15亿元、2.8亿元、3.63亿元，这也意味着巴莫科技的净利润需增长150%，难度可想而知。
而华友衢州则成立于2011年5月，主要从事钴、铜及镍产品的研发、生产、销售，华友钴业的多名高管出任华友衢州董监高职位。
同样的，这家公司的营业总收入虽然在2018年录得增长，但是净利润却下降过半。
（图片来源：华友钴业公告）
经营情况不佳
虽然华友钴业从2018年底开始了大肆并购，但是该公司近年的经营情况却不算太好，资金情况也比较紧张。
财报显示，华友钴业在2018年的营业收入为144.51亿元，同比增长了49.7%；同期的净利润为15.28亿元，同比下降了19.38%，开始出现“增收不增利”的迹象。
（图片来源：Wind）
而据2019年的一季报显示，华友钴业在报告期内的营收为44.01亿元，同比增长了28.28%；同期的净利润则为1235.63万元，同比下降了98.55%，再次录得大幅下滑。
从经营活动现金净流量来看，华友钴业的这一指标极不稳定，显示出公司的经营情况不够稳健。
（图片来源：Wind）
另外，数据显示，华友钴业的负债从2017年开始大幅增加，截至2018年末已经达到了106.5亿元。
（图片来源：Wind）
在这些负债中，短期借款为51.22亿元、一年内到期的非流动负债5.59亿元、其他流动负债（超短期融资券）、长期借款2.66亿元、应付债券7.16亿元（绿色债、公司债），合计高达70.63亿元，其中，一年内需偿还的债务为60.81亿元。
该公司在2018年的财务费用为5.94亿元，较上年3.30亿元增加2.64亿元，增幅为80.15%。
通过上述数据，不难发现，华友钴业的资金情况比较紧张。
另一方面，华友钴业的两位控股股东的质押率分别高达89.47%、78.56%，都处于比较高的状态。
（图片来源：Wind）
在质押率高企的同时，华友钴业的股东也没有忘记减持。资料显示，在2018年，其控股股东大山私人股份有限公司曾在解禁后多次巨额减持，而且其股东在2018年的减持总额达到了26.55亿元。
（图片来源：Wind）
从目前的情况来看，华友钴业的资金状况并不太好，而该公司却要在短期内连续花巨资去购买资产，这无疑会加重公司的资金压力，甚至可能会影响到企业的后续经营，让本就在下降的业绩再度滑坡。
文章来源: https://www.toutiao.com/group/6697161787118191111/