爱奇艺多元化调整中：订阅会员达9680万 广告增长受限

随着宏观经济增长放缓，爱奇艺收入结构调整继续。

北京时间2019年5月17日（美国东部时间5月16日）, 爱奇艺（NASDAQ: IQ）公布了第一季度未经审计的财务报告。财报显示，截至2019年3月31日，爱奇艺营收70亿元人民币(约合10亿美元)，同比增长43%；运营亏损20亿元人民币（约合3.019亿美元）。同期，爱奇艺订阅会员规模达到9680万，98.6%为付费会员，订阅会员规模同比增长58%。

细分到业务上，爱奇艺收入结构优化。财报显示，2019年第一季度，爱奇艺会员服务收入为34亿元人民币（约合5.134亿美元），较2018年同期增长64％；在线广告营收21亿元人民币（约合3.158亿美元），与去年同期持平。

此外，爱奇艺“苹果园”模式下，内容生态业务收入保持高速增长。内容分发收入4.426亿元人民币（约合6600万美元），同比增长66%。各种垂直业务线表现强劲，带动第一季度其他营收达到9.825亿元人民币（约合1.464亿美元）占总营收的比值达到14%，其他营收同比增长143%，该收入连续三个季度同比增长翻倍。爱奇艺方面特别表示，收购天象互娱后，游戏业务表现突出，本季度推出了多款成功游戏。

同时，爱奇艺继续在研发领域加大投入。财报显示，一季度研发费用支出5.981亿元人民币（约合8910万美元），同比增长54％。该部分支出增加主要用于与人事相关的薪酬支出增长。

截至2019年3月31日，爱奇艺持有现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资共计179亿元人民币（约合27亿美元）。在2019年3月，爱奇艺完成了总额为12亿美元的可转换优先债券的发行，在扣除折扣佣金以及发售费用后，实际募资总额为11.782亿美元。

对于收入结构，爱奇艺CEO龚宇在财报发布后的分析师电话会议上表示，长期来看，用户付费需求依旧强劲，广告业务增长受限，包括游戏、衍生品等在内的其他收入，将成为长期增长收入项。

“现在主要的业务分成三大部分，一部分是会员，从长期来看，用户付费愿望依然强劲，我们也遇到困难，包括部分内容在二季度和三季度会延迟上线；第二大业务是广告业务，广告业务和会员一样，同样面临着一个负面的影响因素，就是内容的延迟上线可能会造成品牌广告增长受限。第二个就是宏观经济影响下，品牌广告主预算增长受限，这是品牌广告的两个不利因素。从信息流的角度讲，去年三季度和四季度，爱奇艺清理了一些不健康的广告和广告主，一季度遇到的问题主要是全行业广告库存增加，广告主方的需求旺盛，导致平均CPM单价下降。这是一个新的问题，可能随着二季度三季度的回暖，平均单价会上升。第三个问题是其他收入，这对于爱奇艺来说是多方面的，包括游戏收入还有衍生品收入等，这是一个长期增长的收入项。”龚宇如此表示。

爱奇艺CFO王晓东也坦承，对广告业务持谨慎态度。“本季度广告营收表现不佳的原因是，去年我们有一个很高的基数，依旧对广告营收持谨慎态度，由于宏观经济环境影响，这种状态可能会持续几个季度甚至一两年。”

另有爱奇艺高管向21世纪经济报道记者透露，游戏等高毛利业务，将是爱奇艺现金流推动力。龚宇也在爱奇艺世界大会上披露，2015年的游戏项目《花千骨》，到现在为止流水已经达到了15亿元以上。

在业绩展望中，爱奇艺表示，第二季度预计总收入介于69.1亿元人民币（约合10亿 美元）和72.9亿元人民币 （约合11亿 美元）之间，同比增长在12%和18%之间（该展望只代表基于当前情况的初步预测，不排除今后有调整的可能）。

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