英伟达一财季盈利剧减近60%仍优于市场预期 盘后一度涨超6%

英伟达第一财季EPS和营收分别同比剧减57%和31%，仍双双高于分析师预期，核心收入源游戏的营收较市场预期高13%；二财季总体营收指引也高于分析师预期。CEO黄仁勋称，公司已回到上升轨道。

过去一个季度，在最重要收入源游戏业务的拉动下，美国芯片巨头英伟达的业绩虽然不及上年同期，但优于华尔街预期，较此前一季度有所增长，本季度的业绩指引也比市场预期的好。

美东时间16日周四盘后，英伟达公布，截至公历2019年4月28日的2020财年第一财季，每股收益（EPS）和营业收入分别同比下降57%和30.8%，但绝对值均高于市场预期，环比均增长，第二财季的营收指引中位值也高于市场预期：

• 一财季非美国通用会计准则（GAAP）下、即调整后每股收益（EPS）为0.88美元，远低于上年同期的2.05美元，但高于分析师预期的0.81美元，也高于前一财季的0.80美元；
• 一财季非GAAP下营收22.2亿美元，远低于上年同期的32.07亿美元，但高于分析师预期的21.9亿美元，也高于前一财季的22.1亿美元。
• 一财季非GAAP下运营费用7.53亿美元，同比增长16%，环比前一财季减少200万美元，其中70%以上都来自研发支出。
• 一财季非GAAP下净利润5.43亿美元，同比下降58%，环比增长9%。
• 一财季非GAAP下毛利率为59%，同比下降570个基点，环比增长300个基点，持平分析师预期。英伟达预计第二财季毛利率59.5%±50个基点。
• 预计第二财季营收25.5亿美元±2%，分析师预期25.3亿美元。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋评价，英伟达已经回到了上升轨道，游戏业务重回增长，游戏笔记本电脑Max-Q新出货将近100部。旗舰显卡RTX得到了业内广泛支持，让光线追踪成为下一代游戏的业内标准。电话会议上，他说，中国市场形势良好，已经企稳。中国的游戏市场确实很有活力，有3亿PC玩家，预计还会增长。

华尔街见闻发现，英伟达第一财季的营收环比增长1%，上一财季、即第四财季则是环比大跌31%。而且和市场预期相比，英伟达的业绩指引已经明显好转。此次英伟达提供的第二财季指引中位值较市场预期高0.8%，而今年发布四季度财报时公布的第一财季营收指引较市场预期低4%，去年提供的四财季营收指引比市场预期低20%。

电话会议上，英伟达首席财务官Colette Kress称，整个2020财年，英伟达的运营费用都将保持高个位数百分比的增长。第二财季的前景略低于此前预期，优于云支出增长停滞，数据中心的销售仍然承压。英特尔的CPU短缺页惠影响笔记本GPU的销量。Kress等英伟达高管并未透露2020财年的指引，也未评价数据中心可视化业务的压力。

英伟达本周四收涨0.38%，盘后财报发布后，股价涨幅迅速扩大，盘后涨幅一度超过6%，在电话会议期间回吐部分涨幅，涨幅一度不足1%，截至最近一次更新，盘后涨幅在2%以内。截至周四收盘，英伟达股价今年以来累涨17%左右。

游戏业务成最大亮点 可视化和数据中心业务均逊色

分业务看，财报显示，第一财季英伟达的各项业务收入均不及上年同期，但最大收入源游戏业务表现明显强于此前一财季，且比市场预期高13%：

• 一财季游戏业务收入10.55亿美元，同比下降39%，但环比增长11%，高于市场预期的9.34亿美元。
• 一财季Quadro工作站驱动的专业可视化收入2.66亿美元，同比增长6%，环比下降9%，低于市场预期的2.9亿美元。
• 一财季AI和HPC服务器GPU销售带来的数据中心收入为6.34亿美元，同比下降10%，环比下降7%，低于市场预期的6.64亿美元。
• 一财季自动驾驶收入为1.66亿美元，同比增长14%，环比增长2%，高于市场预期的1.64亿美元。
• 一财季原始设备制造OEM和知识产权收入为9900万美元，同比和环比分别下降74%和15%。

英伟达称，数据中心收入下降源于超大规模数据中心的客户和企业客户采购增长放缓，这方面放缓部分抵消了推理平台销售增长的积极影响。黄仁勋称，超级规模数据中心客户的近期需求增长停滞，但AI应用继续加快增长。

在电话会议上，首席财务官Kress称，公司预计今年游戏笔记本的销售会继续增长。他强调，光线追踪得到越来越多开发者和生态系统合作伙伴的支持。未来推出支持实时光线追踪的热门游戏对提高高度安Turing GPU的销量至关重要。

自由现金流下降 大收购在即

英伟达第一财季并没有进行回购，但仍计划在截至2020年1月的2020财年末以前通过回购和分红回馈股东30亿美元，其中包括去年第四财季回购的7亿美元。

英伟达第一财季末持有现金78亿美元，负债20亿美元，当季自由现金流5.92亿美元，较一年前减少55%以上。

第一财季，英伟达达成交易，将斥资69亿美元收购以色列无晶圆厂半导体公司Mellanox Technologies，预计今年末以前完成交易。

黄仁勋称，AI应用在加快成为全球最大产业之一，AI处理必须从云转向边缘。收购Mellanox将帮助英伟达将计算和AI的高性能数据中心架构从云转为边缘。

华尔街见闻注意到，这是一笔全现金交易，在自由现金流明显下滑之时，英伟达进行这样的收购可能影响今明两年的投资回报。

*本文来自华尔街见闻。作者李丹，原标题为《英伟达一财季盈利剧减近60%仍优于市场预期 业绩指引向好 盘后一度涨超6%》。

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