中国最大芯片企业负债2035亿，亏损6亿！靠买买买能否超越三星？

文/朱邦凌

自上交所债券信息披露平台获悉，紫光集团去年归属于母公司所有者的净利润为-6.31亿元，同比盈转亏，下滑159.43%。对于利润下滑，紫光集团表示，系财务费用增加及二级市场公允价值变动所致。截至 2018 年 12 月 31 日，紫光集团负债合计 2035.81 亿元，同比增长 57.52%。其中，流 动负债 794.53 亿元，同比增长 45.10%；非流动负债 1241.28 亿元，同比增长 66.65%。

据官网介绍， 紫光集团有限公司是清华大学旗下的高科技企业，形成了以集成电路为主导，从“芯”到“云”的高科技产业生态链。目前，紫光集团是全球第三大手机芯片企业；在企业级IT服务细分领域排名中国第一、世界第二；与英特尔、惠普、西部数据等全球IT巨头形成战略合作。紫光集团旗下有紫光股份、紫光学大和紫光国微等上市公司及多家子公司。

对于饱尝“缺芯”之痛的国人来说，中国最大芯片企业负债2035亿，亏损6亿，实际上都不是事。即使负债和亏损再多，只要能在芯片技术上不断取得进步，不断缩小与国外差距，都应该支持。当年三星卧薪尝胆数年，致力研发芯片，后来一举超越日本，成为世界第一的芯片霸主，至今无人撼动。无疑，三星就是国内有雄心的芯片企业学习的对象、超越的目标。国内芯片企业依靠买买买来快速发展芯片产业，也是一条可行的捷径。但前提是关键技术需要掌握在自己手中，国内芯片企业崛起最终还得靠耐得住寂寞的研发与科技创新。

1、雄心：芯片制造基地规划总投资合计约1000亿美元

紫光集团有限公司披露2019年非公开发行纾困专项债券项目，拟发行金额为100亿元，项目承销商/管理人为东兴证券股份有限公司，该项目目前状态为已反馈。有报道称，此次申请发行纾困专项债，计划将部分募集资金用于投向与紫光集团主营业务有协同效应，但存在暂时流动性困难的优质企业，如集成电路上下游企业等，以共同做强做大产业。

紫光集团在发行文件中表示，公司未来3～5年仍将对芯片产业保持较大规模的投资，公司与武汉、成都、南京和重庆等地方政府签订协议，将联合国家集成电路产业基金、地方基金和当地政府指定部门等共同投资建设芯片制造基地，以上芯片制造基地规划总投资合计约1000 亿美元，公司将面临较大的资本支出压力。

紫光集团在官网介绍中也称，2016年始，紫光相继在武汉、南京、成都开工建设总投资额近1000亿美元的存储芯片与存储器制造工厂，开启了紫光在芯片制造产业十年1000亿美元的宏大布局。

2、买买买：紫光集团通过并购进入集成电路芯片产业

紫光集团正式进入集成电路芯片产业则是在2013年，此前，由于紫光集团并没有涉及芯片产业，缺少基础，于是，紫光集团就直接选择了通过并购来进入集成电路芯片产业。

2013年6月，紫光集团以17.8亿美元将在美国上市展讯实施私有化，强势进军集成电路芯片产业。2014年，展讯就发布了当时首颗国产28nm的四核智能手机单芯片。2014年又以9.1亿美元收购了锐迪科，正式组建了如今的紫光展锐。上述两家公司为中国第一大和第二大芯片制造商。

2015年5月，紫光股份宣布以不低于23亿美元的价格收购惠普旗下“新华三”51%股权。同年10月，紫光股份又斥资38亿美元入股西部数据获得15%股权。随后，西部数据就爆出以约190亿美元收购存储芯片制造商闪迪。同年12月，紫光集团又以135亿元人民币入股了两家台湾企业。2015年，紫光集团又与国家集成电路产业投资基金以及国家开发银行达成了300亿元的战略合作意向，目标就是打造中国集成电路产业航母。

在不断扩张中，紫光系负债也在不断上升。据紫光集团2016年报，截至年末负债合计986亿元，而这一金额在年初为521亿元，负债一年上升89%。截至 2018 年 12 月 31 日，紫光集团负债合计 2035.81 亿元，负债率为73.44%。

3、路径：紫光集团“从芯到云”总体战略

自2018年5月8日起，紫光国芯的证券简称由“紫光国芯”变更为“紫光国微”。公告称，公司在紫光集团“从芯到云”总体战略的部署下，从事集成电路设计相关业务。而这一变更是为了进一步反映公司所处行业，明确了紫光国微聚焦微电子领域的核心业务定位。

在国内芯片企业中，紫光集团布局较广，涉及产业链上的设计、生产到封测等环节，但国内整体芯片布局处于比较早期阶段。“我们现在基本上完成了面上的一个布局，但是在更多细节上进入到高端还有很大距离。”紫光集团副总裁、紫光展锐首席运营官王靖明对媒体坦言，目前紫光的产品并不全。

紫光称，芯片产业可以提升紫光集团云计算产业的核心竞争力，而云计算产业又可以为芯片产业提供应用市场。公有云是一项烧钱的业务，“120亿的投入是一个基本线，甚至偏少了。未来，还会在发展过程当中通过自身发展或者融资等方式来加大投入。”目前，中国公有云IaaS市场整体保持快速增长。根据国际研究机构IDC数据，2017年上半年整体规模超过10亿美元，同比去年增长近七成。2017年上半年，阿里云IaaS层营收5亿美元，占据47.6%中国市场份额，随后是腾讯云、金山云、中国电信和Ucloud。

4、质疑：郭台铭称，赵伟国不过是一个炒股的投资者

早在2015年，时任紫光集团董事长赵伟国前往中国台湾，并建议中国台湾开放陆资投资IC设计行业，并愿意让旗下两家IC设计公司展讯、锐迪科与联发科合并，以期携手超越高通，甚至与世界半导体教父、台积电董事长张忠谋商谈入股收购的事宜。

针对于此，鸿海董事长郭台铭称，赵(伟国)不过是一个炒股的投资者，怎么能去问台积电董事长张忠谋、一个世界半导体教父，公司多少钱要卖？张忠谋60多年半导体经验，“不是你今天用钱就可以买的”。

5、启示：三星十年鏖战，终成世界霸主

根据相关调研机构公布的数据：截止到2018年底，我国的集成电路设计企业总数达到了1698家，但是我国在去年仍然进口了4000多亿个芯片，国产芯片自给率不到20%，而美国与韩国这两个国家则为全球提供了60%以上的芯片。国内芯片企业如何自强？我们看一下三星成为行业霸主的经过，或许对我们有所启发。

1983年，李秉喆在留学归来、野心勃勃的李健熙的多次劝谏下，于京畿道器兴建立第一个半导体工厂，正式向内存宣战。三星刚刚染指半导体时，日本已经是世界霸主。而且其刚推出64K DRAM，内存价格就暴跌，到1986年底，累计亏损3亿美元，股权资本全部亏空。可一身赌气的李健熙依然坚持“越是困难，就越要加大投资”。经过将近10年鏖战，三星终于在1992年超越日本NEC，首次成为世界第一大DRAM存储制造商，并在其后25年连续蝉联世界第一。

文章来源: https://www.toutiao.com/group/6688504982095790595/