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随着上市以来的首份年报公布，蔚来汽车迎来了至暗时刻。
根据蔚来公布的2018年度财报，蔚来全年实现交付11348辆，完成预期目标。凭借市场的良好表现，蔚来全年总收入49.512亿人民币。
然而，尽管如此，蔚来仍然处于严重入不敷出的状态。财报显示，其全年净亏损达96.39亿元，亏损额相比2017年增加了92%。而由于2019年新能源补贴退坡，蔚来预计一季度总营收最高将环比下降55.9-59.5%。
财报一出，蔚来在资本市场应声下跌，3月6日收盘价8.01美元，跌幅21.16%。距离去年13.8美元的历史高点，更是下跌超过4成。
在笔者看来，财报上的巨额亏损或许并不是核心原因。对于还处于投入期的蔚来来说，网点扩张需要大量成本，再加上第二款车型ES6还未上市。对于汽车这样一个重资产的行业，在投入期出现卖的越多亏得越多的情况，实在是再正常不过了。
那么，什么才是投资者看跌蔚来的根源所在？笔者觉得，答案就是特斯拉。
2个月前，特斯拉在上海举行了超级工厂（一期）的开业典礼。作为第一家在华独资的车企，特斯拉上海工厂从一开始就是人们关注的焦点。而马斯克更是向外界展示了特斯拉速度，他宣称上海超级工厂将在今年年底开始Model3的生产，并于明年开始大规模投产。
抛开工厂的独资身份，车企建厂本来并不是什么重大新闻，但放在政策的背景下看特斯拉超级工厂，则有了另外一番意味。
与今年1月10日正式实施的《汽车产业投资管理规定》，对新建产能有着明确的要求。笔者截取最能说明问题的条款如下。
第十七条 新建独立纯电动汽车企业投资项目（含现有汽车企业跨乘用车、商用车类别建设纯电动汽车生产能力）所在省份，应符合以下条件：
（二）现有新建独立同产品类别纯电动汽车企业投资项目均已建成且年产量达到建设规模。
也就是说，一家企业如果要自建工厂，需要满足一个条件，就是新工厂所在省份，所有同类型的项目都已经建成，并且没有产能过剩。
所以，在特斯拉在上海如火如荼建起超级工厂的同时，其他厂家就失去了在上海建厂的可能性。而这，就是蔚来叫停上海嘉定工厂的最根本原因。
也就是说，对于当地政府而言，受限于国家政策，需要在蔚来和特斯拉这两个候选者之中做出选择，然后特斯拉赢了。
自从蔚来ES8上市以来，围绕产品质量的负面信息不断，而问题的根源则指向了代工模式。在外界看来，江淮的代工，使蔚来无法有效控制产品品质，而最根本的解决出路就是自建工厂。
从这个角度来看，特斯拉“抢注”上海工厂带来的问题，并不仅仅是此前蔚来基于上海工厂投入的资金和人力物力打了水漂，更重要的是，它使蔚来在产品质量改善上失去了想象空间。
最近几个月，特斯拉出了“昏招”——全系降价，而且是大幅降价，而且是连续大幅降价。以3月1日的降价为例，特斯拉目前在销的三款车型中，Model3全系降价2.6万-4.4万元，ModelS全系降价1.13万-27.75万元，而ModelX则全系降价17.45万-34.11万元。
对用户而言，价格是最敏感的因素之一，官降更是如此。特斯拉宣布官降仅几个小时，车主就在特斯拉的展厅里拉起了横幅抗议。很多人都不理解，在经销商暗降已经成为汽车市场潜规则的今天，特斯拉为什么要把降价做的如此高调。
笔者觉得，宁可不惜自损800，也要伤对手1000，才是特斯拉此次降价的原因所在。经过多年的口碑积累，特斯拉在品牌、产品和技术层面已经积累了不错的用户基础，但以蔚来为代表的竞争对手，增长势头不容小觑，而且今明两年国内造车新势力将开始纷纷发力。
特斯拉在此时宣布大幅官降，就是对处于起步期的对手的一记狠招，让用户像上海工厂的决策者一样，在蔚来和特斯拉之间做出重新选择。结合特斯拉即将国产的消息，就更给了人们以希望，那就是国产后特斯拉未来价格将进一步下调，相比对手将更有市场竞争力。
如果说“上海工厂”代表了蔚来提升产品品质方面的想象空间，价格更低的ES6代表了蔚来提升市场份额方面的想象空间，那么特斯拉的建厂和官降，则将外界对蔚来的想象扼杀在了摇篮里。而这，才是蔚来股价跳水背后的真正麻烦所在。
更大的麻烦则在于，在这场特斯拉发起的春季攻势中，蔚来绝不是唯一一个目标。正像车和家CEO李想所说的，特斯拉都已经打到家门口了，好日子很快就要结束了。
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