格芯将被出售？并非空穴来风

近日，关于格芯(GLOBALFOUNDRIES)将被出售的消息再次成为热议话题，引起不少关注。毕竟作为全球第二大的晶圆代工厂，它的任何并购和交易都将对产业格局产生重要影响。

那么，这个消息是否靠谱呢?无风不起浪!事实上，有关格芯将被出售的消息这些年来已经不止一次被传出，几乎是每隔一两年都会被炒上一轮。台积电、三星、高通，甚至苹果与Alphabet(谷歌的控股公司)，以及中国的相关机构都曾经被点名成为潜在买家。

从历史上看，格芯原属AMD公司。2009年AMD被一分为二，一家为无晶圆(Fabless)的IC设计公司，即现在的AMD，另一家为晶圆代工厂(Foundry)，即格芯公司。AMD继续独立运营，格芯则由阿布扎比的投资基金阿联酋姆巴达拉技术公司投资控股，持股比例高达90%。然而，从2009年成建至今，格芯的盈利状况始终不佳，净利润率几乎全处于负数状况。相比而言，它的竞争对手们，即使是市占率落后的联电和中芯国际也早就开始盈利了。这恐怕就是控股公司打算将其脱手的主要原因。毕竟，中东土豪再有钱，连续十年下来，恐怕也没有兴趣再在这个越来越大的投资黑洞里继续放血了。另外，据韩国媒体BusinessKorea报道，近年来阿布扎比投资基金逐渐调整投资方向，半导体产业已非投资重点。

第二个问题，潜在收购者会是谁呢？根据相关报道，当前呼声最高的买家是三星公司。人们给出的理由看似也很充分。首先，三星很有钱。据韩媒《朝鲜日报》报道，以去年年底披露的数据为准，三星电子现金资产达104.2万亿韩元，比2017年的83.6万亿韩元又增长了24.65%。其次，三星电子有志于做大代工事业。2017年三星电子高调进入代工领域，宣称要在未来5年内实现代工市占率达到25%的宏伟目标。根据研调机构报告，台积电市占率为56%至60%，格芯约在9%至10%，联电在8.5%至9%，三星电子在7%至7.5%。如果三星电子能收购格芯，市占率将立即超过联电成为全球第二大。最重要的是，AMD、三星曾经同属IBM倡导的技术联盟，格芯继承了AMD的这一地位，与三星有着相对密切的技术交流。格芯的14纳米技术专利就有部分来自三星电子(从这一点上看，格芯的自主研发能力有点“废柴”)。

但是，这些原因其实并不充分，并不足以驱使三星花上一大笔钱(目前还没有报价流出，但是想来不会便宜)收购格芯。同为晶圆制造公司，双方的互补性并不足。三星的确想要做大代工业务，但是目前其主要策略是立足自身：一是积极追赶先进工艺，包括采用EUV开发7nm、5nm以及后续工艺，争抢苹果、高通、华为等大客户的订单。二是不惜以低价策略争夺中低端市场。这一点恐怕会对中芯国际等造成价格压力。还有就是，迅速扩大公司内部的芯片自采比例。三星开发的芯片包括Exynos处理器和CIS芯片等都可以转为其代工版块的营收。通过这些策略，三星做大代工业务并非不可能，并不一定需要冒很大风险，通过收购的方式，在短期内扩大市占率。要知道，三星与格芯两家公司的企业文化差别不小。

三星并非不能并购。事实上，在握有大量现金的情况下，外界亦在积极猜测三星的投资方向，其中就包括了对FPGA龙头赛灵思等一线设计公司的收购。FPGA是可以根据特定用途进行编程的半导体芯片，广泛应用于通信设备、工业控制、汽车、深度学习、服务器等领域，一向是先进工艺的追逐者。如果三星能够成功收购赛灵思，立即就会获得大笔代工订单，并且挖走台积电的一个大客户。这样的买卖或许才为三星所中意吧?

对于格芯来说，这场交易收购的对象也并不一定非是产业资本，通过分拆打包的方式转投另外一家产业基金麾下也是不错的选择，就如去年以贝恩资本为首的财团就收购了东芝的闪存业务一样。

总之，格芯的出售应当并非空穴来风。作为全球第二大晶圆代工厂，一旦出售必将对全球代工产业格局产生重大影响。无论买家为何，全球晶圆代工排名除了难以撼动台积电全球第一的位置之外，对于其后排名的几家公司都会有不小影响。

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