胜利精密股东会见闻，计划8亿投向光刻机产业

撰稿|浑水调研研究员 申不怵

调研时间：2019年2月21日

调研对象：胜利精密临时股东大会

公司概况

胜利精密（002426）位于苏州，于2010年在深交所上市，公司目前主要从事智能制造产品及服务、移动终端产品和移动终端服务。

2018年，胜利精密渡过了不平凡的一年，公司控股股东高玉根遭遇股权质押危机，苏州地方纾困基金进入助其降低股权质押率。

另外，受消费电子行业竞争、资产及商誉减值、财务融资成本等多种因素影响，今年1月25日，胜利精密发布2018年业绩预告修正公告，报告期内公司归属净利润将亏损3.6亿元至4.4亿元。去年三季报时，胜利精密曾预计公司2018年归属净利润为3.1亿元至4.03亿元。

参会确认

股东资格登记日当天，浑水调研电话联系了胜利精密，在登记个人以及股东账户信息后，顺利完成参会登记。

现场见闻

股东会召开当天，苏州下起了小雨，自春节以来，整个苏南地区一直是这种天气，鲜少见到阳光。

本次股东大会召开地，是在胜利精密目前最大的厂区，苏州市高新区金旺路6号，厂区周边分布着胜利精密近些年收购的一些项目，包括富强科技等。股东会上，公司董事长高玉根还邀请投资人参观车间。

出席情况

根据公司公告，现场出席本次股东大会的股东及委托代理人6名，代表股份7.71亿股，占公司总股本的22.40%，会议现场还有一家来自厦门的私募投资机构。股东会由公司董事长高玉根主持，公司部分董监高出席，不过公司董秘未出席。

议案分析

本次股东会议案较多，一共有12项，其中一个重要内容就是审议胜利精密非公开发行的相关事宜，另外还有公司未来三年（2019-2021 年）股东回报规划），与苏州普强电子公司、苏州中晟精密制造公司日常关联交易预计，修改公司章程等三项议案。根据公司公告，以上议案全部获得通过。

根据公告，胜利精密此次计划非公开发行计划募资不超过20亿元，分别投向智能制造生产研发基地建设、光刻机产业化、补充流动资金等三个项目。

智能制造生产研发基地以及光刻机产业化项目均有下属公司苏州胜利精密高捷智能科技有限公司（预核准名）实施。

根据公告，智造基地计划投资10.77亿元，项目建设期2年，项目完成后公司将形成年产5G通讯测试设备500台（套）、消费电子相关智能制造装备及产品 2250 台（套）、半导体封装设备 800 台（套）的生产能力。

项目建设完成并全部达产后，预计可实现年销售收入 28亿元，净利润 3.23亿元，税后投资回收期（含建设期）为6.67年。

光刻机产业化项目计划投资8.59亿元，项目建设期2年，项目完成后，公司将形成年产光刻机成套装备 10 台（套）生产能力。

项目建设完成并全部达产后，预计可实现年销售收入 15亿元，净利润4.08亿元，税后投资回收期（含建设期）为 6.16 年。

现场交流

在此之前，上市之后的胜利精密已经有过三次非公开发行，共计募资53.59亿元，投了一大批项目。不过除了收购三家公司外，其它项目多数出现了延期、变更或是未达盈利预期。

借着前三次定增，胜利精密股本飙升，总股本由上市之初的4亿股上升至最新的34亿股。公司营收规模也不端攀升，2016更是突破百亿，增长翻倍。

不过最近两年，胜利精密业绩增长开始下滑，同时受苏州捷力等拖累，公司2017年扣非净利润亏损近3000万，2018年亏损数额继续扩大。

股东会现场，浑水调研及中小投资者与公司作了交流。

对于光刻机产业化项目中年产10套光刻机、投产后年销售15亿的表述，公司回应称，这是业务策略的问题，公司可以做核心的部件供货，也可以购买零部件做成套设备，不能只看产值。

对于并购标的选择，胜利精密看重哪些点？公司回应称，主要考虑业务发展，围绕上下游的整合。

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