收益缩水 流动性变差 外部竞争激烈 互联网宝宝规模连降四个季度

随着互联网宝宝收益的持续缩水，其规模在三季度再次环比下降3.41%，已经连续四个季度下降，同比下降近两成，流动性变差、外部竞争激烈也是其规模下降的重要原因。

互联网宝宝规模同比下降近两成

数据显示，截至2019年三季度末，78只互联网宝宝对接的135只货币基金的总规模为43355亿元，环比二季度缩水1530亿元，降幅为3.41%，连续四个季度下降，同比2018年三季度末下降15.58%。

根据Wind公布的数据，截至三季度末，381只货币基金总规模为74640亿元，环比下降3%。货基宝宝规模至少占到货基总规模的58%，通过互联网、银行等渠道吸收资金是近年来货币基金规模增长的主要方式。

从互联网宝宝规模增速来看，自2017年三季度开始，整体规模增速大幅下滑，2018年四季度开始规模进入负增长阶段，可以看出货基宝宝对投资者的吸引力在不断减弱。

值得注意的是，银行系宝宝规模则是大幅下降。对此，融360分析师刘银平分析，银行系宝宝在初期发展时，借助银行庞大的用户基数迅速扩张，大中型银行的货基宝宝规模普遍偏大，但近两年，银行更加注重自身活期产品的设计与推广，原先购买银行系宝宝的客户，逐渐将资金转移至银行的现金管理产品中，导致银行系货基宝宝规模普遍出现萎缩趋势。

“即使部分货币基金即使接入支付宝、微信这样的超级流量互联网平台，也并未带来资金增量，主要是因为近两年余额宝、理财通余额+、微信零钱通接入的货币基金数量越来越多，投资者可供选择的余地更广，自然会选择收益率更高的货币基金，而那些收益率较低的货币基金往往会被忽视，导致规模无法增长。”刘银平说。

流动性变差成互联网宝宝吸引力降低的重要原因

整体而言，互联网宝宝规模持续下降的原因，主要是因为自身收益缩水，流动性变差，以及外部竞争激烈等综合因素促成目前局面。

数据显示，2019年三季度互联网宝宝收益率较二季度进一步走低，其中7月、8月、9月平均收益率分别为2.42%、2.37%、2.43%。

刘银平回顾说，自2018年开始，在稳健偏宽松的货币政策之下，市场利率持续走低，货币基金平均收益率从2018初的4.3%以上持续下降至2.5%以下，投资者收益大幅缩水，不得不寻求其它收益更高的活期替代品。

此外，流动性明显变差，也是互联网宝宝吸引力降低的重要原因。过去很多互联网宝宝支持大额资金快速赎回，2018年6月1日，证监会与央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，规定货币基金单日T+0快速赎回提现不得高于1万元，超出1万元只能通过T+1赎回提现，导致货币基金大额赎回效率低下。

加之货币基金的竞争对手越来越多，银行活期理财、短债基金、养老保障管理产品、创新型存款等活期产品更具收益优势。尤其是银行T+0理财和创新型存款，不仅收益更高，而且灵活性更强，支持大额资金快速赎回，对投资者而言非常有吸引力。刘银平认为，随着银行T+0产品的推广与宣传，会有更多投资者关注到该类产品，其将进一步分流货币基金规模。

就收益趋势而言，业内人士预计，为有效降低社会融资成本，四季度货币政策仍将稳中偏松，市场利率或进一步下降，货基宝宝也仍有下行空间。预计10月、11月互联网宝宝收益率会继续下降，12月受年末流动性收紧影响收益率会略有反弹。 华商报记者 李王艳

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