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英特尔第三财季营收192亿美元，较其公布的180亿美元财测高出12亿美元。这12亿美元的超额收入是在个人电脑需求增长快于预期、中国数据中心客户在关税前囤积数据的情况下出现的。然而，英特尔的CPU供应短缺损害了其PC业务。该公司营收同比持平，但环比增长16%。
该公司84%的收入来自客户计算集团(CCG)和数据中心集团(DCG)业务。如果我们看一下平均销售价格和销售量，较高的销售价格是主要的增长动力。
供应短缺影响英特尔的收入
英特尔第三季度的CCG收入同比下降5%，至97亿美元。客户端计算是由英特尔的台式机和笔记本电脑的cpu和邻接移动调制解调器和连接解决方案。其来自cpu的收入同比下降7.1%，至84亿美元，原因是cpu销量下降的速度快于平均售价。台式电脑和笔记本电脑的ASP分别增长了3%和4%，而其销量同比分别下降了11%和10%。
从2018年9月开始的14nm制程CPU供应短缺在第三季度持续，导致英特尔的CPU容量下降。英特尔首席财务官George Davis在第三季财报电话会议上表示，该公司面临供应限制，"特别是在高端市场，因个人电脑需求高于预期，持续超出我们的供应。"
这为竞争对手AMD出售其Ryzen cpu打开了机会之窗。Gartner的数据显示，第三季度全球个人电脑出货量同比增长1.1%，原因是AMD和高通(Qualcomm)填补了英特尔(Intel)供应短缺造成的缺口。
英特尔首席执行官解决CPU供应短缺的战略
英特尔首席执行长斯万(Bob Swan)说，过去12个月，公司的CPU容量增长了25%。它的单位产量增长了两位数。然而，这种能力建设不足以满足个人电脑需求的指数增长。同时，为了满足PC客户的需求，公司耗尽了库存缓冲。斯万表示，英特尔的CPU供应短缺将在第四季度继续。
Gartner指出，微软(Microsoft)将从明年开始停止对Windows 7的支持，鼓励企业转向Windows 10系统。这种个人电脑需求可能会在2020年消退。就连鲍勃•斯万(Bob Swan)也预计，明年个人电脑需求增长将放缓。
尽管如此，英特尔计划明年将14nm和10nm的容量提高25%，其中PC CPU的容量将提高中到高个位数。他解释说，公司计划有足够的能力满足客户的需求。此外，他还希望重建过去几个月来被耗尽的库存缓冲。
英特尔的客户端邻接计算
英特尔CPU收入的下降部分被其周边地区10%的年增长率所抵消，这要归功于苹果公司(Apple)的调制解调器订单。英特尔在4月份退出了5G调制解调器业务，并在7月份将其出售给了苹果。这笔交易将在年底前完成。
从低利润率的调制解调器业务退出，将为英特尔明年的毛利率提供有利条件。第三季度出现了一些初步迹象。其CCG运营利润率与去年同期持平，为44%。收入的减少被5G智能手机调制解调器支出的减少所抵消。
来自AMD的竞争
之前，我们讨论了英特尔的CPU供应短缺如何为AMD打开了机会之窗。AMD在7月推出了其7nm Ryzen 3000系列台式cpu，而英特尔则继续为其14nm处理器的供应短缺而苦苦挣扎。关于AMD如何从英特尔手中夺取CPU市场份额的问题，一直有很多争论。
英特尔甚至承认来自AMD的竞争越来越激烈。10月初，英特尔发布了Cascade Lake-X HEDT(高端台式机)cpu，价格是其前身SkyLake-X的一半。在财报电话会议上，鲍勃·斯万表示，世界竞争变得更加激烈，但竞争符合预期。
他说，英特尔正在通过"扩大产品、架构、包装技术、工艺能力和我们所开发的软件来应对日益激烈的竞争……但我们绝不满足于进入2020年以后竞争环境的增强。"
斯万(Bob Swan)承认，"对ASPs的竞争影响"将拉低该公司明年的毛利率。这意味着什么?10月初，英特尔将Cascade Lake HEDT的CPU价格下调了40%-50%，以在性价比上与AMD的Ryzen Threadripper竞争。如此大幅度的降价将影响其桌面ASP，从而影响其CCG收入和利润率。
有传言说英特尔将延长其他cpu的降价
有传言称，英特尔还将降低其9代SkyLake-X HEDT CPU的价格。在观察CPU进程的同时，德国网站ComputerBase指出，英特尔公司几乎将其Skylake-X CPs在欧洲市场的价格降低了一半。该网站认为，英特尔将在不久的将来降低其他CPU型号的价格。
针对这一传言，Wccftech的一篇文章指出，英特尔降低SkyLake-X cpu的价格是不可避免的。当更强大的CascadeLake cpu以半价上架时，它们将蚕食SkyLake-X的销售。零售商将别无选择，只能以更低的价格出售这些上一代cpu。ComputerBase指出，Skylake-X cpu的库存有限。这表明，英特尔限制供应是为了减轻降价的影响。
英特尔宣布新的中央处理器降价
英特尔没有正式宣布SkyLake-X降价。汤姆的硬件公司联系了英特尔。作为回应，英特尔表示:"与任何产品转型一样，我们正在与合作伙伴合作，为下一代产品的推出做准备。在这份声明中，它既没有证实也没有否认谣言。
这是英特尔历史上首次推出价格只有其前身一半的新CPU。因此，我们不知道该公司计划如何推进其定价策略。Tom 's Hardware称，英特尔承认Skylake-X在性价比方面落后于AMD的Ryzen Threadripper。如果英特尔希望在性价比上击败AMD，那么skylker - x的降价是不可避免的。有趣的是，英特尔是否会将降价扩展到其他型号。这就是英特尔将感受到其利润率受到影响的地方。
本文作者：PUJA TAYAL 华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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