荣瑞基金合伙人赵木木：教育领域的投资机会在“细分”

【猎云网北京】10月19日报道（文/董亚南）

10月17日，由猎云网主办的“FUS猎云网2019年度教育产业峰会”在北京金茂万丽酒店举办。

海一资本创始合伙人龚彦炎、真格基金投资副总裁姜敏、蓝象资本执行合伙人周爽、国宏嘉信资本教育板块投资负责人冯晖翔、荣瑞基金合伙人赵木木受邀出席《教育行业的投资趋势和机会》高峰论坛。

荣瑞基金合伙人赵木木在分享中谈到，现阶段教育赛道的创业机会在于，在细分领域找到增长极。

“细分”包含三个方面：一是区域细分，比如下沉市场，二是行业细分，比如职业教育，三是场景细分，比如在工厂场景中做面向工人的学历教育。

同时，他还提到目前资本市场上的三个变化。一是投资风格，投资人现在更加看重的是财务模型；二是投资节奏，投资人更加谨慎了；三是这种变化是周期性变化，而非趋势性，他告诫创业者不需要没信心，“这正是回归常态，健康可持续的企业会熬过这个阶段，胜者为王。”

最后，他给予创业者两点建议：第一，现在的情况下一定要胜者为王，只要大家还活着，就是有机会的。第二，他建议创业者要多向投资人寻求经验、资源对接、后续发展规划，以及内部结构调整等。“投资者与创业者之间不是博弈关系，大家都是一条绳上的蚂蚱，要彼此帮助，才可以更好。”

荣瑞基金成立于2015年。截至目前，荣瑞基金已陆续投资了30余家企业，主要涵盖了文化教育、医疗健康、TMT、消费升级、先进制造等五大行业，股权资产管理规模超过10亿元。

在教育领域，荣瑞投资的项目有芥末留学等5个项目。

本次峰会由猎云网主办，锐视角、猎云资本、猎云财经、企业管家协办，云集顶级专家、创业精英及投资机构等各行各业领军大咖，邀请数十位资本大咖与创业精英把脉行业新风向，众从业者将解读30+行业典型应用案例，寻找学习3.0时代的新风向。

以下为嘉宾论坛实录，猎云网整理删改：

龚彦焱：来之前我在上海听说北京降温，北京的朋友们好心提醒说一定要带秋裤来，但今天在猎云网会场感觉到的却是热火朝天，确实是冰火两重天。首先把时间交给大家，简单做个自我介绍，让在座的嘉宾们了解一下。

赵木木：大家好，我是荣瑞基金的赵木木，我们不是专门做教育的基金，除了教育之外，我们还在医疗、消费等领域，目前为止累计投了10亿，主要投A-B轮的项目。在教育赛道上我们投过5个左右的项目，目前教育赛道如大家预期的一样，是逆周期生长，所有项目发展的都比较好。

龚彦焱：最近两天在朋友圈、微博上，经纬中国张颖老师要自己投资的公司CEO关注现金流。从某种程度上也反映出在资本市场，尤其是在投融资领域的温度变化。我想先请问一下与去年相比，你们感觉到这个阶段有什么样的变化？

赵木木：我觉得有以下几个方面的变化。

一是投资风格略有变化。过去我们稍微会看看靠资本吹起来，未来能在某个时间点变现的公司，到现在几乎已经放弃了这样的公司，我们可能会更加注重财务模型。

二是投资节奏发生一些变化。过去我们会很快把钱投出去，抢项目。现在投资节奏拉慢了一些，我们会更谨慎一些，对项目的跟踪期更长了。

第三个变化是，我希望各位创始人不用特别地没信心，要认识到这是周期性的变化，不是趋势性的变化。过去四年是泡泡吹起来的阶段，是不健康的状态，现在是“回归常态”，健康可持续的企业，会熬过这个阶段，胜者为王。我认为现在看重收益率、安全性，对我们机构来说是好事。

龚彦焱：两位投资人强调了从这个阶段从企业本身的产品、教研，尤其是现金流的管理，这说明我们在A、B轮阶段，投资人已经开始关注企业的运营、企业的商业模式，这是回归常态的看法。想问一下三位相对偏后期的投资人，在教育赛道里，你们更偏重的是赛道，还是更偏重商业模式与人？

赵木木：前提是团队靠谱、公司治理靠谱，如果这两个不靠谱，后续会发现一大堆问题，比如利益纷争等。在这个前期下，目前我们投教育领域的逻辑，我管它叫“细分”。什么意思？举个例子，我投了K12项目，大家肯定觉得K12是红海，哪里还有什么机会？但是专注于下沉市场的K12项目，业绩做的非常棒，今年净利润的增长是翻倍的。

我说的细分不仅仅是行业的细分，还包括区域的细分，这也是资本愿意看到的。并不是说在竞争激烈的红海市场中我们就不出手了，当有差异化策略的时候，我们也一定会出手。

另外一个细分是职业教育，这是相当于行业的细分。在这个领域我们投了一家公司，历年的收入增长几乎都是30%，净利润也不错。其实职业教育面向创业、就业教育，2B端、2C端都有，是稳定增长。

第三类细分就是应用场景的细分，我们投过一个在工业领域进行学历教育的，后来转型了，除了卖教育，还卖衣食住行，所以增长地也非常好。

所以，我关注的公司总结一下就是在人、公司治理正常的情况下，在某个竞争不那么激烈的

细分领域抓住刚需的，你抓住了这部分用户、客户之后，就可以对他们进行精耕细作。

龚彦焱：教育领域优质的资源是匮乏的，所以细分赛道有非常多的机会。接下来我想请几位投资人简单地给各位教育从业者、创业者一些建议。

赵木木：第一，现在的情况下一定要胜者为王，只要大家还活着，就是有机会的。第二，对自己的投资人要有信心与耐心，你们可能发展地不好被投资人diss什么的，但本质上他们还是爱你的。你可以向他们寻求一些除钱之外的东西，比如经验、资源对接、后续发展规划，以及内部结构调整等，要多向投资人请教。

我们的机构非常欢迎大家来向我们请教，后续被投企业有任何以上需求我们都会给予积极的帮助，投资者与创业者之间不是博弈关系，大家都是一条绳上的蚂蚱，要彼此帮助，才可以更好。

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