央行数字货币呼之欲出，第三方支付平台能否

5年磨一剑，央行数字货币利刃出鞘。

8月10日，在第三届中国金融四十人伊春论坛上，人民银行数字货币研究所所长穆长春（原人民银行支付结算司副司长）一宣布消息，便引起各界关注。

几乎同时，在《中国人民银行年报2018》中，央行提出要有序推进数字货币研发，防范虚拟代币风险，并建立法定数字货币专项工作组，推进相关领域金融标准的编制。至此，中国数字货币顶层设计思路与具体实践步骤基本成型。

“数字货币具有货币属性，研究数字货币不是让货币实现某种技术方案的应用，本质是追求零售支付系统的方便性、快捷性和低成本，同时也考虑安全性和保护隐私。”早在几年前，身为央行行长的周小川便为央行数字货币指明方向。而在去年十三届全国人大一次会议记者会上，周小川也曾公开表示，央行研发的数字货币叫做DCEP（DC，DigitalCurrency，是数字货币；EP，ElectronicPayment，是电子支付）。

不难发现，与国外数字货币相比，无论是服务零售支付目标，还是兼具电子支付功能，中国数字货币服务实体经济意味更浓，支付内涵更为丰富。

01 DCEP双层运营体系下的「B端」市场

实际上，DCEP推出，有深刻的时代背景，绝非一时兴起。

伴随区块链技术发展，全球涌现出大量“虚拟数字货币”，其投机性导致的价格波动，对全球货币金融秩序造成干扰，已引起监管层的高度重视。

与此同时，中国已成为全球移动支付技术最领先、应用最广泛的“无现金”国家。但数字金融时代对支付的“匿名、安全性”有着更高的要求，这些都推动了央行DCEP的到来。

围绕数字货币，央行已研究了5年之久。2017年，从央行数字货币研究所成立算起，研究所已申请了74项有关数字货币技术专利。直至近日，DCEP呼之欲出。

一个值得关注的焦点在于，央行DCEP采取双层运营体系。简言之，央行并不直接对公众发行数字货币，而是先把数字货币兑换给银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，即G2B2C模式。

与目前金融科技公司大力倡导的B2B2C模式相似，央行DCEP运营对B端金融机构青睐有加，这得益于金融机构拥有强大的技术创新禀赋，以及完善的电子支付基础设施。

以B端代表商业银行为例，完善的基础设施、服务体系以及先进技术能力，可对央行进行有益补充。同时，央行也可通过商业银行间的充分市场竞争，不预设技术路线，实现系统优化与开发。

易宝支付CEO唐彬告诉记者：“在央行、商业银行的双层投放运营体系下，除了商业银行外，有实力的互联网、第三方支付机构可以成为好的补充。从用户的角度看，商业银行或第三方支付机构在金融科技方面积累了一定的经验，同时有比较成熟的IT基础设施应用和服务体系，再通过一些服务上的竞争，更有利于实现系统优化和用户体验的提升。”

首先，央行已搭建起包含支付清算、支付系统在内的日趋完善的支付基础设施，这个包含了银联网联、第三方支付公司在内的庞大移动支付网络，服务着数亿用户。

其次，从数字货币内涵来看，中国数字货币（DCEP）是货币本质（DC）与支付内涵（EP）的结合体。这就决定了，数字货币拥有数字金融时代更高阶的电子支付内涵，而第三方支付机构仍是数字货币的重要抓手。

最后，数字货币的重要目标是为服务高频小额零售业务场景。显然，零售场景，也是第三方支付的重点布局领域。“无论是交易限额、余额限额等政策设计，还是具体落地机构，第三方支付机构都能够提供足够多的建议与支持。”一位行业研究人士说道。

易宝研究院相关负责人表示，“目前我国的清算体系已十分完善，电子支付也十分发达，规模全球第一。数字货币在注重替代M0的情况下，将仍然和现行清算体系并行，两者并非绝对的替代关系。”

记者通过多方了解，无论是商业银行，还是第三方支付等运营机构，早在DCEP采取双层运营体系之时，便被赋予了重要的使命：在数字金融时代，保障数字货币健康发展，夯实金融支付生态。

02 DCEP赋能跨境零售市场

如上所述，央行反复强调，数字货币在于服务实体经济，更好的实现零售交易的安全性与便利性。

但依旧有不少人担忧，在目前既有的“消费者——特约商户——商业银行、支付机构——清算机构”的支付格局下，数字货币可跳过第三方机构，独立完成支付清算？既是服务零售支付，数字货币对第三方零售支付市场是否会造成冲击？

答案显然是否定的。在G2B2C双层运营体系下，商业银行、第三方支付等B端商业机构的作用不减反增。

再者，数字货币是针对M0（现金）的替代，而在零售支付体系中，电子支付的资金来源于银行存款及支付账户余额，准确来说是M1和M2的逻辑。从本质来讲，正如电子支付与现金（M0）能并存一样，电子支付与数字货币也能互为补充，相互促进。

“数字货币的运营可能存在多技术路线并行，在沿用‘支付+银行账户’二元账户体系下，B端支付机构依旧发挥着链接银行和用户的作用。此外，在数字货币时代，支付公司提供的已经不再是简单的支付服务，而是基于服务体验和场景匹配度的综合性服务。谁提供的服务体验更好，谁的业务场景匹配度更高，谁就更有可能获得用户的青睐，从而抓住数字货币时代的机会点。”易宝支付CEO唐彬分析道。

“此外，DCEP的价值，还体现在交易的匿名与成本降低上。”行业人士指出。记者了解到，DCEP的匿名性，将交易主体隐去，对用户隐私保护具有积极意义，但存在着与反洗钱、反逃税之间的平衡。

相比较DCEP对零售交易的影响而言，DCEP对跨境支付业务的促进立竿见影。

相关数据显示，2018年全球跨境支付总金额 125 万亿美元，按照1%保守费率计算，超过1万亿美元利润不可小觑。而作为全球最大的贸易国家，中国跨境电商交易规模去年便突破达9万亿元，这并不包含留学、出国游带来的一系列跨境支付。

而援引麦肯锡数据测算，引入区块链技术与数字货币，每年可使跨境支付节省约 40 亿美元。

易宝研究院相关负责人表示，“DCEP有助于提升支付特别是跨境支付的效率，建立开放的支付环境。从支付功能看，通过运用法定数字货币，可以使法定货币流通的网络极大扁平化，实现支付系统底层全面的互联互通，大幅度减少兑换环节，提高跨境资金的流动性，解决传统的跨境汇兑链条长、到账慢、效率低等问题。”

03 结语

事实上，作为区块链与数字货币应用代表，Libra以及 Visa早已瞄准了跨境支付市场的巨大蛋糕。

此时，央行推出DCEP，显然对抢占跨境市场（降低成本）具有重要意义。

但，我们的焦点不应过分停留在降低成本上。目前各主流国家对数字货币，还停留在研究阶段时，央行已经小有成绩，踏出了关键性的一步。

而无论是夯实数字金融支付生态，还是促进实体零售交易，数字货币有更丰富的内涵与前景。

数字货币，虽只是元年，但却开启了一个时代。

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