中通快递布局金融遇净利润“失速”

石健

近日，中通快递（ZTO.N）发布了2019 财年第二季度未经审计财报。报告显示，中通快递第二季度营收为人民币54.24亿元，比去年同期的人民币41.80亿元增长29.2%；净利润为人民币13.65亿元，比去年同期的净利润人民币14.92亿元下降8.5%。净利润下滑的同时，中通快递的科研成本成倍速增加。此外，中通旗下小贷、供应链金融等公司相继成立。

其金融布局是否对净利润下滑造成影响，能否为营收较单一的快递行业带来新的增长点？《中国经营报》记者向中通快递及天津中快供应链管理服务有限责任公司（以下简称“中快供应链”）发送采访函，但是截至发稿前，对方未就该问题进行回复。

加速布局金融

2019年3月在公布2018年年报时，中通快递创始人赖梅松就曾提出新的发展布局，中通快递计划通过加大加快基建设施和智能科技研发的投入、加快末端收派资源的部署和协同升级、将网络政策落地到最前端，从而提升一线人员的收入、把握物流生态体系战略合作的契机。

与此同时，一批有着产业链和金融行业标签的公司相继成立。

根据天眼查平台显示，郑州航空港经济综合实验区中通小额贷款有限公司（以下简称“中通小贷”）于2019年1月成立,由中通快递股份有限公司独资发起设立，经营范围涵盖办理各项小额贷款，围绕中通快递供应链开展小额贷款业务；办理中小企业发展、管理、财务等咨询业务；经监管部门批准的其他业务。2019年6月，公司注册资本由3亿元增至6亿元。

根据前瞻产业研究院发布的《2018~2023年中国供应链管理服务行业市场前瞻与商业模式分析报告》显示，未来五年我国物流及供应链服务市场价值复合增长率将保持在10%左右，到2020年我国物流及供应链服务市场价值将达到321万亿元。

2019年5月14日，中通快递加速布局供应链金融，成立中快供应链，所属行业为租赁和商务服务业。

此外，中通快递还开始涉足区块链。2019年1月4日，中通供应链管理有限公司全资成立了湖南公链信息科技有限公司，注册资本500万元。而早在2018年5月，中通快递发布《实体化区块链：内生于中通快递的共创生态系》。中通集团发展研究中心主任金任群曾对媒体表示，“中通快递发布这份报告，目的是引发行业内外对前沿技术的良性讨论和理性思考，并不是对某种模式的偏好。”

对此，武汉科技大学董登新教授认为，小贷公司更规范、更透明。“未来在政策上，应该会重点扶持小贷业务这种融资方式，布局小贷公司是可行的。但是，对于供应链金融业务布局，一定要围绕物流中小微企业，以小贷公司作为载体，相关产业的拓展，搭建金融生态可行的。”董登新同时提示，“由于快递公司营业收入单一，物流公司竞争非常激烈，有必要通过搭建金融生态系统延伸服务功能，为快递链条中小微企业提供关联金融服务。但是，物流业成立小贷公司不同于社区型小贷公司，服务一个或多个领域，一定要围绕自身产业来做，为关联企业提供融资，否则反而会出现资金链断裂等情况。”

记者注意到，在成立小贷公司之初，中通快递股份有限公司就向河南郑州航空港区相关部门出具了《中通快递股份有限公司出资人（发起人）承诺书》。承诺书显示，该公司将按国家和省相关规定，严格遵守公司章程，承担公司经营风险。公司经营中，保证不进行任何形式的非法集资，不吸收或变相吸收公众存款，不发放高息贷款，不向其股东发放贷款，不对外担保，不开展理财业务，不设分支机构，不抽逃注册资本，不在核准的经营范围以外开展业务，不违法违规宣传及监管部门规定不得从事的其他活动。

但在采访中，中通快递未就小贷公司及供应链金融公司展业情况作出回复说明。

研发成本倍增，净利润下滑

根据中通快递官网显示，中通金融于2017年11月上线，定位为“满足中通利益相关者的金融需求，助力中通快递业务平稳快速发展”。目前中通金融已经作为单独一项列出，包括两项业务，分别为融资租赁和应收保理。融资租赁方面主要是为物流企业、网点等的车辆或设备提供优质高效的资产融资服务，有效缓解重资产企业的经营资金压力；应收保理为物流企业、网点等提供基于应收账款的综合性金融服务，至少包括下列项目中的一种：贸易融资、账款收取和坏账担保等。

但是，在加速布局产业链及金融行业的同时，中通快递的经营数据也在随之发生变化。记者注意到，中通快递曾经于2018年三季报提到，第三季度来自经营活动的净现金流为9.12亿元，对比去年同期的10.24亿元略有下降，主要是由于支持网点经营扩张的金融保理业务应收款增加了1.25亿元。

对此，有业内人士表示，“由于快递行业收入比较单一，所以难免采用自由资金进行放贷的情况，由此现金流承压的情况也难免。”

与此同时，根据8月16日中通快递发布的2019年第二季度财报显示，中通快递第二季度营收为54.24亿元（约合7.90亿美元），同比增长29.2%。但是，业务量增速远超行业增速，此营业收入仍低于此前市场预期的54.93亿元；净利润为13.65亿元（约合1.99亿美元），比去年同期的14.92亿元下滑8.5%。

那么，对于净利润下滑，资金流向哪里？记者在调查中注意到，从2018年第四季度开始，中通快递的其他成本增长至5.43亿元，其中一项主要数据为IT信息技术应用和研发投入增加4899万元，而2018年全年IT信息技术应用和研发投入增加1.55亿元。而根据2019年第二季度财报显示，仅第二季度其他成本的增长就从上年同期的1.51亿元增加至5.04亿元，其中，同比IT信息技术应用和研发投入增加4765.9万元。

但是在研发方面的投入，并没有带来相关业务的增速。截至2019年6月30日，中通持有的现金及现金等价物、限制性现金以及短期投资总额为163.74亿元，相较去年同期的182.26亿元下降11%。

中通快递依然在2019年第二季度财报中表示，将加大加快基建设施和智能科技研发的投入、加快末端收派资源的部署和协同升级、将网络政策落地到最前端，从而提升一线人员的收入，把握物流生态体系战略合作的契机。

对于面对自有资金承压，记者注意到，中通快递并没有拓宽资金来源，引入金融机构资金的迹象。对此，记者也就上述问题向中通快递发送采访函，亦未得到回复。

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