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文 | 李湛王静瑶
来源 | 领遇
【作者简介】李湛，中山证券首席经济学家、研究所所长、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国首席经济学家论坛理事、中国证监会债券部和深圳证券交易所研究顾问、腾讯金融科技智库专家，曾是深圳证券交易所博士后、多伦多大学访问学者。
在继年报延迟披露和核数师辞任之后，锦州银行于7月28日发布公告称在当地地方政府和金融监管部门的指导下，将引入工行在内的三家战略投资者。
锦州银行本次引入战略投资者意在通过市场化手段化解信用风险。通过引入大型金融机构作为战略投资者，市场对锦州银行信心修复下其流动性压力有望得以缓解，锦州银行的公司治理水平、经营效率及抗风险能力将得以提升。
随着金融供给侧改革的持续推进，部分风险积压的金融机构及产品的出清不可避免，但监管层把握处置风险的力度和节奏，平稳有序化解风险的态度也十分明确，后续金融行业的整体风险可控，爆发系统性风险的概率低。
锦州银行引入工行等三家战略投资者
7月28日，锦州银行在港交所发布公告称，其将引入工银金融资产投资有限公司（简称“工银投资”）、信达投资有限公司（简称“信达投资”）及中国长城资产管理股份有限公司（简称“长城资产”）作为战略投资者，向其转让部分内资股。
同日，工商银行发布公告称全资子公司工银投资出资不超过30亿元人民币受让锦州银行10.82%内资股股份；中国信达发布公告称全资子公司信达投资拟受让锦州银行6.49%内资股股份。此外，长城资产也发布了相应的拟受让股份公告，但具体拟受让比例尚未披露。
三家金融机构均表示，本次投资为财务性投资，尚需满足协议约定的相关条件（包括取得相关监管批准）方可完成。由于锦州银行股权比较分散，此前股东持股比例均低于5%，引入战略投资者之后，工商银行、中国信达或将成为该行第一大、第二大股东。
锦州银行本次引入战略投资者意在通过市场化手段化解信用风险
今年以来，锦州银行深陷负面风波之中。
一是年报难产，资产质量存疑。自今年4月1日起，锦州银行多次发布公告延迟披露2018年年报，该行H股亦自4月1日起开始停牌。由于锦州银行的2018年年报至今未披露，难以准确得知该行最新资产状况，但该行自2018年起出现了多个客户发生债券、债务违约的情况，资产质量不容乐观。
二是锦州银行核数师安永辞职。安永在辞任函中表示，在进行锦州银行2018年度综合财务报表审计期间，安永注意到有迹象显示银行向其机构客户发放的某些贷款实际用途与其信贷文件中所述的用途不一致。随后，由于负面风波的影响，市场对锦州银行的关注度提升，锦州银行近年来资产规模快速增长、投资类资产显著偏高、不良贷款规模快速增长、资本充足率不足等一系列问题也逐步暴露。
而包商银行因严重信用风险被接管后，同业刚兑打破，同业机构风险偏好显著下降。受此影响，部分同业机构出于风控要求将锦州银行列为交易黑名单，进一步加剧了其流动性压力，导致锦州银行进一步陷入经营困境。
锦州银行本次引入战略投资者意在通过市场化手段化解信用风险。锦州银行风险处置模式与包商银行有着明显的差异，相较于包商银行被托管，锦州银行采用引入战略投资者的方式进行改革重组，更加市场化。
通过引入大型金融机构作为战略投资者，市场对锦州银行信心修复下其流动性压力有望得以缓解，锦州银行的公司治理水平、经营效率及抗风险能力将得以提升。而对整个金融市场而言，监管层采取多种手段解决金融机构风险暴露问题，市场信心将得以修复，有助于金融市场的平稳运行。
金融供给侧改革有序推进，金融业整体风险可控
包商银行被接管以及锦州银行引入战略投资者均是金融供给侧改革深入推进的体现。自部分中小银行风险暴露以来，监管层一直注重采取政策稳定市场信心、阻断风险传染，避免发生系统性风险。
一是自包商银行因严重信用风险被接管以来，监管层加大了对中小银行及非银机构的流动性支持、对包商银行相关债权进行妥善处置以稳定市场信心。
二是央行对锦州银行等中小银行发行同业存单提供民营企业债券融资支持工具（CRMW）提供信用增进，以支持中小银行发行同业存单。
三是地方政府和监管部门支持和指导锦州银行与金融机构洽谈引进战略合作事宜，助力锦州银行度过流动性危机。
随着金融供给侧改革的持续推进，部分风险积累的金融机构及金融产品的出清不可避免，但监管层把握处置风险的力度和节奏，平稳有序化解风险的态度也十分明确，后续金融行业的整体风险可控，爆发系统性风险的概率低。
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