交控科技：国内自主化城市轨道交通信号系统技术的领跑者

"\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWtxViA3NxUNKE\" img_width=\"300\" img_height=\"144\" alt=\"交控科技：国内自主化城市轨道交通信号系统技术的领跑者\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWtxVih8EOhwsn\" img_width=\"300\" img_height=\"168\" alt=\"交控科技：国内自主化城市轨道交通信号系统技术的领跑者\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E祝贺科创板鸣锣开市共襄资本市场改革盛举\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“十年磨一剑，霜刃未曾试。”10年前，交控科技股份有限公司的前身——北京交控科技有限公司宣告成立。这十年间，它重研发，钻技术，搞改制，它默默耕耘，悄悄壮大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E自设立以来，交控科技一直专注于以CBTC为核心的城市轨道交通信号系统的自主研发生产和工程总承包业务，公司主要产品包括基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统(I-CBTC系统)、全自动运行系统(FAO系统)三种。作为国内12家城市轨道交通信号系统总承包商之一，交控科技是国内首家成功研制并应用自主化CBTC核心技术的厂商，也是多项行业标准制定的重要参与者。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“今日把示君”，出鞘见锋芒。今日的交控科技，早非吴下阿蒙。作为行业内国产厂商的龙头企业，它推动了全自动运行、互联互通等行业技术的发展和进步，已然成为国内自主化城市轨道交通信号系统技术的领跑者。就在今天，它将成功登陆科创板，迎来发展史上一次里程碑式的跨越。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E深耕行业，专注城市轨道交通信号系统\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E轨道交通装备行业是国家一直大力支持的战略新兴产业。《中国制造2025》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等文件，均强调了重点发展城市轨道交通装备等先进制造业。城市轨道交通信号系统作为城市轨道交通建设中的重要装备，自然是国家重点支持国产化的设备之一。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E近年来，国内城市轨道交通建设发展迅速，为轨道交通信号系统行业提供了广阔的发展空间。根据中国城市轨道交通协会的相关数据，我国自1965年开始在北京修建第一条地铁线，2000年之前全国城市轨道交通总里程仅为146公里。截至2018年年底，国内共35个城市开通运营城市轨道交通，新增运营线路22条，新开延伸段14段，城市轨道交通运营线路总长度达5766.6公里，其中地铁4511.3公里，占比78.23%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“十三五”以来，我国城市轨道交通继续保持高速增长形势。根据“十三五”规划，到2020年，我国将新增城市轨道交通运营里程约3000公里，线路成网规模超过400公里的城市将超过10个。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事实上，随着我国城镇化进程的不断加速，城市人口增长和城市交通拥堵问题，都为城市轨道交通行业建设带来了存量提升和增量推动的巨大空间。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2018年8月份以来，发改委加快了城市轨道交通规划的审批速度，密集批复了苏州、重庆、长春、上海、沈阳、武汉等6座城市的轨道交通建设规划，新建地铁里程795公里，涉及投资金额6600亿元，同时上调了重庆、济南、杭州的原规划方案，新建地铁里程上调65公里，投资额上调673亿元。规划方案将会带来2019—2021年城市轨道交通新开工里程的增加，也必将会为相关行业带来良好的发展机遇。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E城市轨道交通信号系统是行车指挥的核心系统，它是轨道交通高端装备行业的子行业，信号系统行业技术水平的不断提高有利于轨道交通装备行业的自动化水平的提升和轨道交通运营的智能化，符合国家产业政策的支持方向。国家政策的大力支持正是未来轨道交通信号系统行业进一步发展的重要驱动因素。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如此前景广阔的高端制造业，又岂会只是交控科技独具慧眼。目前，国内共有12家企业具有城市轨道交通信号系统总承包的能力，分别为交控科技、卡斯柯、电气泰雷兹等。除了报告期内大力拓展的西南地区，公司也已经在华南建立了深圳子公司深耕当地市场和客户服务。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过，对交控科技而言，它对当前的行业竞争并不焦虑。截至2018年末，国内已经有6家竞争对手实现了自主CBTC技术的工程应用，3家竞争对手实现了I-CBTC技术的工程应用，其中I-CBTC的工程应用均为在参与发行人作为牵头方的重庆轨道交通互联互通示范工程中实现。在FAO产品方面，竞争对手虽然在进行FAO的研发，但均未实现自主FAO技术的工程应用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在未来业务重点方面，公司将持续进行产品创新，保持公司在城市轨道交通信号系统领域的创新能力和先发优势，在继续深耕城市轨道交通市场的基础上，全面把握新建线路、既有线路改造、城际铁路的业务机会，积极拓展重载铁路和海外市场。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“VBTC是行业未来的技术发展趋势。”交控科技董事长兼总经理郜春海认为，随着信号系统的功能越来越强大，其系统架构也越来越复杂，众多的设备使得系统的使用和维护日渐困难，因此国际上的主要厂商均开始研究新一代采用车车通信的城市轨道交通信号系统(VBTC)。VBTC本质上是以列车为中心的新型列车控制系统，大量精简了轨旁设备，降低了系统的复杂性；同时简化了系统数据交互的复杂度，缩短了通信的时间延迟，可以进一步缩短运行时间间隔。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E狠抓研发，拥有多项自主核心技术\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其实，早期，国内的信号系统核心技术还主要被西门子、阿尔斯通、泰雷兹等国外厂商所垄断，被扼住咽喉的城市轨道交通信号系统行业，亟需发展自己的自主核心技术。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但是，轨道交通信号系统是一个复杂系统，其核心技术需要具有专业能力的科研机构或团队的长期研发，涉及计算机软件、控制系统、通信、信号、车辆等各个学科和专业人才的配合，因此具有长期积累、技术密集的特点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作为系统性工程，城市轨道交通信号解决方案是需要通过反复的研究、测试和工程应用进行长期的技术经验积累，其中很多关键技术和技术难点需要长期的持续性研究，因此行业外的企业在进入时，面临的技术壁垒很高；行业内企业对现有技术定制改进和新技术迭代升级所进行的研发、测试、验证工作和实际工程化应用均需要较长的时间。在完成研发后，新的产品必须经过长达数年、从低密度区域到高密度区域、从简单到复杂的工程化应用过程，才能将系统定型，进而在更大的市场推广和应用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E值得庆幸的是，伴随着我国城市轨道交通飞速发展，我国自主研发的信号系统核心技术也逐渐显露头角，且市场份额持续增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E郜春海介绍说，交控科技的自主CBTC技术拥有明显的先发优势，相比于国内其他厂商自主CBTC技术的首次工程应用领先了5年，已达到城市轨道交通第三代国际技术水平；公司I-CBTC系统突破了城市轨道交通不同线路之间互联互通的世界级难题。公司全自主FAO系统达到了轨道交通领域最高自动化等级GoA4级，代表了世界先进水平。该系统于2017年应用于北京燕房线。此外，在行业内更为先进的技术VBTC的研发方面，公司与国外企业处于同步研究阶段；目前国内外厂商均已经开始了I-CBTC、FAO的研发和工程应用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016年-2018年，交控科技营业收入分别为8.87亿、8.80亿、11.63亿元，年均复合增长率达14.51%。公司的稳健成长，当然与公司持续高研发投入密不可分。这三年间，公司研发投入分别为7817.29万元、8155.34万元、7745.14万元，占营业收入比例分别为8.82%、9.27%、6.66%。截至2018年底，交控科技拥有295项专利，其中发明专利207项，外观专利28个，实用新型专利60项。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E交控科技为国内轨道交通信号系统行业领军企业，为保持轨道交通信号系统核心业务的优势和市场地位，满足轨道交通运营对信号系统安全性、效率性、智能化等日益增长的需求，增强技术和产品市场竞争力，同时推动信号核心技术国产化的进步，近三年多来，公司一直致力于加大FAO、I-CBTC、重载铁路移动闭塞、基于车车通信的列车控制系统等领域新技术的研发升级。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E尤其是公司自主研发的全自动运行系统(Fully Automatic Operation，FAO)，更是一套全功能自动化运行、无司机在线参与值守的列车运行控制系统，是轨道交通信号系统的第四代产品。据介绍，相比于基础CBTC系统，FAO的主要优势为实现运行的高度自动化、提升系统的安全性和可靠性、提高运营组织的效率和灵活性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如何保持技术创新？这是每一个科技型公司必须面临的难题和挑战。交控科技始终坚持以研发创新为本，高度重视技术创新，通过设置内部研发部门、参与或主持国家级研究平台建设、完善内部研发流程、加强外部合作等途径建立以客户需求为导向的研发机制，不断提升研发水平，保持公司的技术创新能力，形成了具有自主知识产权的科研成果和技术标准体系。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E正因为高度重视研发，交控科技才能保持良好的技术储备。公司在CBTC核心技术的基础上不断根据国际前沿的技术方向进行新一代系统的研发，同时也在不断扩展产品的应用范围。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第一，基于车车通信的列车控制系统(VBTC)。VBTC是城市轨道交通信号系统的第五代产品，目前公司与国际厂商在同步开展研究。车车通信是新一代的信号系统技术，通过分布式控制技术实现智能列车运行控制，降低了对地面设备的依赖和系统的复杂程度。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第二，兼容C2+ATO与CBTC的列控系统。公司以CBTC核心技术为基础，以重载铁路CBTC应用和中国互联互通标准为载体，提出了跨信号系统互联互通的理念，通过兼容CTCS2+ATO与CBTC的列控系统研究，突破两种体系之间纵向互联互通的技术屏障，先实现CTCS2+ATO与CBTC的互联互通。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在大力加强研发自主掌握核心技术的同时，交控科技也积极参与相关的行业标准、规范的制定，为国内厂商的自主化提供了良好的行业环境，并带动了国内厂商积极进行自主研发。公司在CBTC技术基础上不断研发，成功推出I-CBTC、FAO等新产品，满足了国内轨道交通快速发展的需要，抢占了市场份额。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E竞争优势凸显，市场份额不断提升\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E功夫不负有心人。凭借过硬的技术实力、快速的服务响应速度和高效的产品定制化开发等竞争优势，交控科技逐渐获得客户认可，市场份额不断提高，盈利情况持续稳定。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E按照中标情况计算的市场份额：2016年至2018年，根据每年城市轨道交通正线线路公开招标的情况统计，公司的市场份额分别为5.88%、24.13%、30.77%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E近三年，交控科技盈利情况稳定：2016年、2017年以及2018年，分别实现营业收入8.87亿元、8.8亿元及11.63亿元；分别实现归母净利润5369.67万元、4487.42万元以及6639.52万元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E交控科技以销定产，实施定制化生产模式，如此可避免成本增加，库存积压。公司具备自制能力的关键设备为信号系统的7个重要子系统，城市轨道交通信号系统产品是定制化的系统产品，每个项目均需要根据线路的具体情况、用户需求等因素进行调整、再设计、开发和定制化生产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司的采购模式则分为分包商采购模式和供应商采购模式两种。由于信号系统是一个非常复杂的大系统，各个辅助子系统或支持性系统具有一定专业性，所以公司只生产关键设备，其他独立功能的子系统或技术服务以分包商采购模式对外采购，自制设备和代采设备等采用供应商采购模式进行采购。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司的销售模式是在具备自主技术和系统集成能力的基础上，作为总承包商争取轨道交通信号系统项目；公司获取合同的主要模式为参与客户公开招标或者邀请招标。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E至于经营模式，交控科技采取在自主研发和生产关键设备的基础上，通过招投标的方式以总承包商形式承接城市轨道交通信号系统工程项目，公司从分包商采购部分信号系统子系统，与公司自主研制和生产的核心子系统进行系统集成，同时根据用户需求对信号系统产品进行再开发，为城市轨道交通用户提供定制化的信号系统整体解决方案。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E市场分析人士认为，公司的上述主要经营模式也是同行业可比公司通常采用的业务模式，目前暂未发现可能引起行业主要经营模式发生重大变化的颠覆性因素。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E交控科技是国内12家城市轨道交通信号系统总承包商之一，是国内首家成功研制并应用自主化CBTC核心技术的厂商。作为行业内国产厂商的龙头企业，公司也是多项行业标准制定的重要参与者，推动了全自动运行、互联互通等行业技术的发展和进步，是国内城市轨道交通信号系统自主技术的领跑者。凭借安全、可靠、高效的产品品质和自主创新能力，公司在城市轨道交通信号系统领域处于技术优势地位。公司于2010年在国内首次实现了自主CBTC技术的应用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E交控科技不断发展壮大，如今已然枝繁叶茂。公司拥有10家控股子公司，5家参股公司。10家控股子公司分别为天津交控、重庆交控、深圳交控、青岛交控、成都交控、天津交控浩海、Traffic Control Technology America LLC、大象科技、内蒙古交控和北京埃福瑞；5家参股公司分别为安徽交控、运捷科技、北京富能通、城轨创新和交控硅谷。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司竞争优势明显：公司的核心技术来源于系统性自主研发；在技术水平方面具有先发优势；具有持续创新的机制和能力；具有丰富的项目实施经验；人才培养优势。相比于国际竞争对手，交控科技依然有其不可替代的独到之处：公司产品具有高可靠性和高安全性；贴合国内客户个性化需求；打破了国外厂商的垄断局面，降低行业成本；为客户提供本地化服务。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E竞争优势带来优良业绩。过去三年，交控科技盈利水平良好，销售毛利率及净利率基本稳定，整体经营状况呈现良好的发展趋势。2016-2018年，公司营业收入年均复合增长率达14.51%，净利润年均复合增长率为9.82%。2018年，公司业务增长较快，盈利水平快速提升，营业收入较去年同期增长32.16%，净利润较去年同期增长44.00%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E此外，因为公司供应商主要为电子元器件及电气设备制造企业，行业发展较为成熟，市场竞争充分，因此公司原材料采购价格基本保持稳定，而这对公司的稳健发展具有极为重要的意义。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E迎来机遇，成功登陆科创板\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一家企业的良性发展，当然离不开自身的努力，但历史机遇同样重要。值得庆幸的是，交控科技在稳步向前中，迎来了登陆科创板这样一次里程碑式的跨越发展机会。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本次交控科技拟公开发行不超过4000万股，发行价格为16.18元\u002F股，发行市盈率为43.03倍，预计募集资金6.472亿元，投向轨道交通列控系统高科产业园建设项目、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用项目、列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用项目以及补充营运资金。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上述拟投项目均围绕于主营业务，从现有业务和核心技术出发，以增强公司的技术研发能力和生产能力，推进公司新产品、新技术的产业化应用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E关于本次募集资金拟投项目的可行性，公司明确表示，作为轨道交通的核心设备，信号系统一直以来都受到国家政策的大力支持。公司是国内第一家拥有CBTC自主技术的厂商，并在拥有底层技术的基础上，不断推出与城市轨道交通发展阶段和用户需求相契合的信号系统升级产品，积累了丰富的信号系统产品研发、项目应用、推广经验，为本次募集资金投资项目实施后新产品的产业化奠定了良好的基础。公司现已掌握了城市轨道交通信号系统的关键核心技术，具备实施募集资金项目中相关产品研发的技术基础和实力。一旦募投项目建成实施，公司将进一步提高技术研发能力和生产能力，扩大已有产品的市场范围，同时可以为用户提供与国际先进水平同步的新型产品解决方案，解决既有线路改造、城际与城轨互联互通、运营维护、列车控制智能化水平等切实问题，产品市场前景广阔。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E对于未来发展战略及目标，交控科技有着极为清晰的认识。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司将充分利用我国轨道交通快速发展的契机，发挥自主创新优势，不断为用户提供高安全、高可靠的产品系统，从设备研制和系统集成商转变为以行车为核心的轨道交通综合服务提供商。以满足交通运输的本质需求为目标，不断完善现有技术和开发新技术，提升综合服务能力；不断突破和利用新技术，坚持科技创新持续性投入，为用户提供国际领先的全自动运行系统和智能化、智慧化的轨道交通控制系统。在继续深耕国内市场的基础上，积极参与“一带一路”建设，拓展国际化业务，积极参与国际化标准建设和制订，不断提升国际综合竞争实力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目标当然远大，但要实现目标却不可能一蹴而就。为此，交控科技采取了多项措施。公司在相关研发项目中持续投入资源，在保证安全和质量的基础上，建立了以顾客需求为导向、持续达到顾客满意为目标的产品全生命周期研发服务过程，根据客户需求研制了一系列新产品并顺利实现了应用。同时，公司加大了市场拓展力度，建立了覆盖全国的市场营销网络，培养了梯队健全的销售队伍，在产品技术行业领先的基础上，市场拓展能力不断增强。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E为保持和提升公司的市场份额、不断完善现有技术和开发新技术、提升综合服务能力，公司在未来将重点放在国内迅速发展的新建城市轨道交通领域、捕捉既有线路设备升级的机遇，积极参与“一带一路”建设；作为国内领先的、完整拥有自主核心技术的CBTC解决方案提供商，继续保持技术领先优势并将其转化为市场优势，不断增强公司管理能力，提升公司品牌形象和综合竞争实力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“本次登陆资本市场，对交控科技来说，是机遇也是挑战。未来，我们将不断为用户提供高安全、高可靠的产品系统，成为轨道交通综合服务先行者，并努力回报广大投资者的厚爱，与广大投资者共创长期价值，为轨道交通事业作出更大贡献！”郜春海如是说。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E他表示，近年来，国内城市轨道交通建设发展迅速，为轨道交通信号系统行业提供了广阔的发展空间。凭借此次公开发行股票，交控科技的生产经营规模将得以扩大，技术水平将进一步提升，有利于促进公司产品市场占有率提高，进一步增强与巩固公司的市场竞争力及领先优势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E对于公司上市后成为公众公司，郜春海坦承，“压力很大，我强烈感到来自于资本市场的挑战与压力。公司当前的主要任务是如何运用好募集资金，加快募集资金项目的实施，尽快产生效益，以良好的业绩回报股东。”\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。”交控科技“以振兴安全控制系统产业为己任，成为行业高科技领头羊”，这意味着它必须背负重任，必须心怀坚韧，。唯有如此，它才能走得更远，行得更长，发展得更稳健，成长得更茁壮，它才能真正做到具备国际竞争能力，在城市轨道交通信号系统行业里笑傲江湖。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E“一切为了更好的轨道交通！”这是交控科技的朴实心声，也是它的历史使命。(CIS)\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E来源: 上海证券报\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E关注同花顺财经微信公众号(ths518)，获取更多财经资讯\u003C\u002Fp\u003E"

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