英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？

"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E摘要\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EAMD目前估值过高，但从长远来看并不重要。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E它可以带来30%的年增长率。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前的产品系列再好不过了。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F3dceb5cc75a84f13afbc4475530a8516\" img_width=\"600\" img_height=\"335\" alt=\"英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003EAMD有望在2019年实现令人满意的收入增长，并在接下来的几年里保持令人艳羡的增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E投资于该公司是一种安全的风险回报主张，具有较低的下行风险和较大的上行潜力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EAMD目前提供的新一代处理器相比英特尔具有明显的优势。它的定价优势应该足以继续赢得相当大的市场份额。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E当前产品和价格优势\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E大多数评论家都对AMD所提供的产品印象深刻，尤其是他们的产品线的价格优势。很难找到把英特尔放在榜首的评论。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F517428fa44a74966bc04ab5cf9f0974b\" img_width=\"640\" img_height=\"335\" alt=\"英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E我喜欢用Linus的评论来评价AMD，因为它是一个可靠的评论者，而英特尔是这个渠道的合作伙伴。任何偏见都是对AMD不利的，而这份报告可能被认为是对AMD不利的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E首先，AMD在Computex上显示出明显的优势，让所有人都大吃一惊。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在那之后，对AMD和英特尔的顶级处理器进行的评估显示，今年英特尔将面临相当严峻的形势，AMD的技术实力太强大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在过去，一个小小的价格差异可能不足以吸引普通消费者去尝试AMD。现在，随着价格差距的扩大，性能往往有利于AMD。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E估值\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E考虑到收入增长的最小值和最大值分别为16.8% 和22.5% ，毛利率最小值和最大值分别为42.9% 和46.3% ，研发收入占收入的比例在20% 和19.2% 之间，预计 g & a 占收入的比例可能在10.6% 和8.7% 之间波动，我们有以下图表。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F1920ab6dc560418ea65dd178f19ece88\" img_width=\"640\" img_height=\"278\" alt=\"英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E下图显示，这些近似符合市场对AMD未来几年的预期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F3aaae04bec33475ca5807849d72d41de\" img_width=\"640\" img_height=\"246\" alt=\"英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E我喜欢用彼得·林奇的比率来评估股票。该方法使用预期收益增长加股息与股票市盈率之间的比值来确定其公允价值。比例为1:1的股票定价合理。数字越高，该股的定价就越低。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fb82d5eb6dc544dcebba63083af248366\" img_width=\"640\" img_height=\"320\" alt=\"英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E这样的估值，可以说，最坏的情况下该股被高估67%，最好的情况下高估7%。所以股票被高估了。这个估价没有考虑到公司的资产或负债。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F8ba52fc205e04eeda45248d56f270915\" img_width=\"640\" img_height=\"264\" alt=\"英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E为当前股票的公平价格构建调整后的贝塔Pert风险，我们可以计算现在购买股票的风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fcb864b55e91c4f1da7a1ffc49b47f98b\" img_width=\"640\" img_height=\"308\" alt=\"英特尔难登热销榜首，AMD技术实力有多“硬”？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E风险分析显示，AMD有18.89%的可能性以低于目前的价格交易。年回报率最高可达29.74%。投资AMD的统计价值为8%。8%的增长率是非常合理的，特别是考虑到AMD有机会打出全垒打。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E结论\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E鉴于该公司过去收入的稳步增长、良好的财务状况和可接受的债务水平，现在是持有该股的绝佳时机。这可能不是买入该股的最好时机，但这是一个绝佳的时机持有AMD。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EAMD目前的产品线可能会对股票产生重大的影响，价格也会有较大的波动，但即使没有发生这种情况，AMD的核心业务也是有利的，虽然目前的价格被高估了，但并没有严重高估到应该避免的程度。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这家公司有很多事情要做。风险水平是安全的，下行潜力是可以接受的，可预见未来的预期表现令人钦佩。当然，这家公司并非没有问题，它被高估了，理想情况下，潜在的下跌的可能性可能会更低，但它总体上是一家优秀而可靠的公司。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本文作者：Mauro Solis，华尔街那点事\u002F美股研究社（公众号：meigushe）http:\u002F\u002Fwww.meigushe.com——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"

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